Investiční nálada bude pro ekonomický růst v příštím roce klíčová

Růst HDP vyjádřen mezičtvrtletní změnou zpomaluje. Tento vývoj je ještě výraznější, pokud jde o meziroční dynamiku. Politické změny na výhledu vnějšího prostředí budou představovat zásadní výzvu pro slovenskou ekonomiku. Celkově vzato, ekonomický růst v tomto roce dosáhne 3,1 %. Následně pak čekáme zpomalení na 2,4 % v roce 2017. Vidíme také, že ke kladnému vývoji cenového hladiny dojde na počátku příštího roku především díky vlivu statistické základny cen ropy.

Objem mezd a platů je stimulován vysokou mírou zaměstnanosti, nízkou mírou nezaměstnanosti a rostoucí mírou participace. Celkově trh práce vytváří solidní základnu pro soukromou spotřebu. Věříme, že v příštím roce je další zlepšení možné a situace na trhu práce by pak měla gradovat v roce 2018.

Investice budou během letošního roku slabé s tím, jak soukromý sektor není schopen kompenzovat pád vládních investic v důsledku nízkého toku finančních prostředků z EU. Navíc politická nejistota představuje riziko slabšího vývoje investic, přestože očekáváme obecně jejich vyšší dynamiku v příštím roce.

Nízká investiční aktivita podporuje kladný příspěvek čistého vývozu k růstu HDP kvůli nízkým dovozům. Schodek obchodní bilance zůstane pozitivní, ale do budoucna bude následovat klesající tendenci. Podíl bilance běžného účtu na HDP by měl i nadále stagnovat kolem 0 %.

Historicky nejvyšší deflace v červenci (meziročně -0,9 %) začala postupně ustupovat a ceny budou dále růst. Očekáváme, že dynamika cen se příští rok přehoupne do kladných čísel a v roce 2018 dále přidá. Tento nárůst je důsledkem hlavně efektu statistické základny cen ropy, které se promítají do administrativních cen, jakož i jiných cenových položek. Další nárůst korigované inflace je podporován rostoucí spotřebou domácností.

Autor: David Kocourek