Akciové výhledy KB 1/2017

10.04.2017 8:42:00

Globálnímu akciovému trhu svítí zelená

Globální akciový trh navázal na své úspěšné poslední čtvrtletí loňského roku a i v průběhu prvního kvartálu si akcie polepšily. Světový akciový index MSCI od začátku roku vzrostl o více jak 6 %. Důvodem byl především stále příznivý hospodářský vývoj ve světě. 

Index PX pražské burzy v úvodu letošního roku nezůstal pozadu a svojí výkonností nepatrně překonal hlavní americký a evropský index. Od ledna si tak připsal lehce přes 6 %. Ve srovnání s regionálními konkurenty se jednoznačným vítězem stal polský WIG20, který vylétl o 15 %, naproti tomu maďarský BUX se ziskem nepřesahujícím 1,5 % investory nenadchl.

Pozitivem pro pražskou burzu je fakt, že bychom nenašli společnost, jejíž akcie by se od začátku roku nacházely v červeném. Jednoznačným vítězem jsou prozatím akcie petrochemické skupiny Unipetrol. Naopak nejmenší zisky z pražského pelotonu si připsala největší obchodovaná emise, ČEZ.

Průměrný zobchodovaný denní objem je v posledních dvou kvartálech více rozkolísáný. Je ale evidentní, že vstup Monety Money Bank obchodní aktivitu na tuzemském trhu podpořil. Za první tři měsíce se dokonce nováček burzy vyhoupl na první příčku nejobchodovanějších titulů.

Société Générale zvýšila váhu globálních akcií v portfoliu z 58 % na 63 %. Zlepšující se makroekonomická situace, návrat zdravé inflace a pokračující odklon od měnové politiky k fiskálním opatřením jako nástroje další podpory ekonomiky jsou silným impulsem pro pokračující přesun investorů z drahých dluhopisů do akcií.

Náš výhled pro většinu akciových indexů zůstává pro tento rok pozitivní. S indexy na historických maximech se akcie ve Spojených státech začínají zdát nadhodnocené. Evropské akcie, svazované politickými nejistotami, se oproti svým americkým protějškům obchodují se 47% diskontem v porovnání ceny vůči účetní hodnotě a poskytují tak větší růstový potenciál.

Ze sektorového pohledu patří mezi favority evropských odvětví automobilky, stavební firmy, finanční společnosti a nově i zbrojní průmysl. Naopak mezi nejméně preferovanými sektory vidíme síťová odvětví a telekomunikace.

Pražská burza by mohla v ročním horizontu dosáhnout růstu 6-7 %. Mezi nejatraktivnější tituly řadíme akcie finančních institucí. Z ostatních emisí doporučujeme nakupovat akcie Pegas Nonwovens, Philip Morris CR a CME. Pro ostatní akcie máme doporučení Držet.

Autor: Miroslav Frayer, Richard Miřátský

Plný text ke stažení