Trh práce se dále zlepší, bude stimulovat inflaci a pomůže soukromé spotřebě

28.02.2017 10:48:00

Růst HDP v roce 2016 dosáhl 3,3 %, což je pozoruhodný výsledek vzhledem k tomu, že šlo o rok po dohánění čerpávání EU fondů z minulého období. Odhadujeme, že ekonomický růst letos zeslábne, protože investiční aktivita s ohledem na politické nejistoty v zahraničí zpomalí. Přebytek obchodní bilance by se měl zvýšit. Soukromá spotřeba zůstane klíčovým faktorem růstu, když jí pomůže zlepšování na trhu práce. Vyšší spotřeba bude stimulovat korigovanou inflaci. Celková inflace poroste i vlivem zvyšujících se cen potravin a pohonných hmot.

Vývoj na trhu práce vytváří pevný základ pro soukromou spotřebu. Objem mezd a platů roste v důsledku zvyšování zaměstnanosti, která posiluje tlaky na jejich růst, protože se snižuje dostupnost kvalifikovaných pracovníků. Nicméně věříme, že snížení míry nezaměstnanosti je ještě do příštího roku možné. Svého dna pak dosáhne v roce 2018.

Investice letos čeká pouze slabé oživení. Omezení, která podle našeho názoru brání růstu investiční aktivity, pramení z politické nejistoty v zemích hlavních obchodních partnerů.

Očekáváme kladný příspěvek čistého exportu do růstu HDP v důsledku nižšího dovozu. Obchodní bilance pravděpodobně ve srovnání s loňským rokem přidá. Kladné saldo obchodní bilance pak zajistí přebytek běžného účtu platební bilance na horizontu prognózy.

Tříleté období deflace skončilo v prosinci. V lednu cenový růst ještě zrychlil. Ceny potravin a pohonných hmot tlačily celkovou inflaci, zatímco trh práce stimuloval korigovanou inflaci. Celková inflace by měla letos dosáhnout 1,5 % a 2,2 % v roce příštím.

Autor: David Kocourek

Plný text ke stažení