Hrozící lockdown sráží korunu
26.02.2021 7:06:58Závěr
týden přinese zajímavá americká data v podobě osobních příjmů Američanů,
které v lednu povzbudila významná podpora z federálního rozpočtu. Na
výdajích se to zejména kvůli nedostupnosti služeb zatím tolik neprojevilo. Inflační
tlaky zůstávají nízké. Z pohledu finančních trhů je ale hlavním faktorem
pandemická situace – zatímco globální trhy z ní profitují, domácí zůstávají
pod tlakem. A příliš jim nenahrává ani riziko tvrdého lockdownu, který naši ekonomiku
sevře pravděpodobně od pondělí na tři týdny. Koruna tak může dále oslabovat.
Zavřený sektor služeb neumožňuje Američanům
utrácet
Američané
vstoupili do roku 2021 s finanční podporou, kterou jim v rámci fiskálního balíčku
poskytla tamní vláda, což se podle našeho odhadu projevilo v téměř
desetiprocentním meziměsíčním nárůstu osobních příjmů Američanů. Do jejich
výdajů se to ale zatím promítlo pouze omezeně. Tržby v maloobchodě sice za
leden vyskočily o 5,3 % m/m, ve službách kvůli jejich minimální dostupnosti byl
ale vzestup minimální. Celkové výdaje amerických domácností za leden tak podle
nás vzrostly pouze o 2,5 %, v reálném vyjádření pak o 2,2 % m/m. Fiskální
stimul se tak na reálných výdajích amerických domácností projeví až
v dalších měsících.
Na globálním devizovém trhu z této situace včera profitovalo euro, které se vůči dolaru vyšplhalo na
nejvyšší hodnotu od 8. ledna, když včera zveřejněná data výše načrtnutý
obrázek podpořila. Lepším než očekávaným výsledkem skončilo ranní zveřejnění
GfK německé spotřebitelské důvěry, pozitivnější náladu v eurozóně jako celku
za únor pak zdokumentovala dopolední data důvěry v průmyslu i ve službách
z dílny Evropské komise. Den pak završila odpolední americká data
v podobě mírného vylepšení celkového výsledku HDP za Q4 20, ale hlavně
nižší počet nově žádajících o podporu v nezaměstnanosti za minulý týden a
skok v lednových průmyslových objednávkách indikující solidní investiční
aktivitu v USA na počátku roku. Během dnešní asijské seance ale euro korigovalo
s tím, jak spadly akciové indexy. Obchodníci se obávají, jestli tržní úrokové
sazby již nešplhají příliš vysoko.
Bohužel lokální situace je od té globální naprosto odlišná. Platí to samozřejmě primárně při
pohledu na vývoj pandemické situace (k tématu jsme se podrobněji vyjadřovali
zde https://bit.ly/3dTpbSi), která je nejhorší na světě. Chaos
ve vládních restriktivních opatřeních a jistota, že na rozvolňování můžeme na rozdíl
od některých západoevropských zemí zapomenout, zvyšují obavy investorů. Ty pak naplňují
nejčerstvější informace, že pravděpodobně od pondělí nás čeká třítýdenní lockdown.
Koruna tak včera vůči euru pokračovala ve svém oslabování. Po středečním prolomení hladiny
26,00 CZK/EUR se včera od ní kurz dále vzdaloval. V závěru včerejší seance
se již blížil úrovni 26,15 CZK/EUR. Dnešní první ranní kotace se již nacházejí o
celých 10 haléřů výše. A trend může dále pokračovat.