Důvěra v další vývoj ekonomik vlivem omikronu klesá
18.01.2022 7:21:13Důvěra v další vývoj ekonomik v posledních měsících klesá
jak u spotřebitelů, tak podnikatelů. Vliv na to má šíření mutace omikron a
rychle rostoucí ceny. Dnešní ZEW index z Německa by měl ukázat na další
zhoršení výhledu pro následujícího půl roku. Jeho hodnocení za letošní leden by
se mělo pohybovat na úrovni jara 2020. Ze stejných důvodů by mělo dojít k
poklesu důvěry i v případě amerického průmyslu.
Německý ZEW index na úrovni jara 2020
Vlivem rychlého šíření varianty omikron a s tím spojených
striktních omezení by německý ZEW index měl zaznamenat další pokles. Podle
našeho odhadu se složka hodnotící očekávání analytiků pro následujícího půl
roku v lednu snížila z 29,9 na 28,8 bodu. Nacházela by se tak na úrovni jara
2020. Částečné zlepšení by však na druhou stranu mohlo zaznamenat hodnocení
současné situace, ke kterému by mělo přispět zmírnění problémů s dodávkami
vstupů v průmyslu. V důsledku pravděpodobně slabého závěru loňského roku z
hlediska výkonu německé ekonomiky je zde však riziko horšího výsledku. V USA
bude zveřejněn lednový index důvěry v průmyslu od newyorského Fedu. I zde
se vlivem omikronu očekává pokles z 31,9 na 25,0 bodů. Na nižší důvěru jak v
Německu, tak také v USA působí rovněž výrazná inflace.
Čínská ekonomika vloni vzrostla o 8,1 %
Výkon čínské ekonomiky ke konci loňského roku pozitivně
překvapil, její další vývoj je však nadále spojen s riziky spíše pozvolnějšího
růstu. Tamní HDP vzrostl mezičtvrtletně o 1,6 %, zatímco analytici
očekávali v průměru 1,2 %. Směrem vzhůru byl navíc revidován údaj za třetí
čtvrtletí, a to z mezičtvrtletního růstu o 0,2 % na 0,7 %. V meziročním
vyjádření však vlivem vyšší srovnávací základny čínská ekonomika zpomalila z 4,9
% na 4,0 %. Za celý loňský rok pak zaznamenala nárůst o 8,1 % poté, co v roce
2020 v důsledku koronavirové pandemie její růstové tempo kleslo pouze na 2,2 %.
Pozitivně překvapil také vývoj v oblasti tamního výrobního sektoru. Růst
průmyslové produkce totiž v prosinci zrychlil z 3,8 % na 4,3 %, když se čekalo
nepatrné zpomalení na 3,7 %. Jedná se tak pravděpodobně o další indikaci toho,
že ke konci roku 2021 již došlo k částečnému zmírnění problémů v dodavatelských
řetězcích. Za očekáváním na druhou stranu v prosinci výrazně zaostal vývoj
maloobchodních tržeb. Jejich meziroční růst zpomalil z 3,9 % na 1,7 %, když se
čekal více než dvojnásobek. Slabost domácí poptávky je spojena především s
nulovou tolerancí čínské vlády vůči výskytu onemocnění covid, což s sebou velmi
často přináší silná restriktivní omezení. Negativně na výkon čínské ekonomiky
působila také slabost tamního realitního sektoru, která je důsledkem jeho
přetrvávajících finančních problémů. V letošním roce očekáváme růst čínské
ekonomiky o 4,8 %, rizikem ve směru nižšího růstu je však šíření varianty
omikron. Její výkon by ale na druhou stranu měl být podpořen uvolněnou měnovou
a fiskální politikou. To potvrzuje i snížení úrokových sazeb čínskou centrální
bankou, ke kterému došlo krátce před zveřejněním dat HDP.
Růst cen průmyslových výrobců v tuzemsku nečekaně
zvolnil. V meziročním vyjádření v prosinci dosáhl 13,2 % po předchozích
13,5 %. Analytici přitom čekali další nárůst na 13,9 %. Meziměsíčně výrobní
ceny dokonce o jednu desetinu klesly, což z velké části souviselo s poklesem
ceny surové ropy. Ta se po většinu listopadu obchodovala nad 80 USD za barel,
zatímco v prosinci oscilovala kolem 75 USD (její pokles byl však pouze dočasný,
když se aktuálně její cena nachází nad 85 USD). Klesly však i ceny v odvětví
dopravních prostředků (meziměsíčně o 0,4 %) a v odvětví počítačů,
elektronických a optických přístrojů (o 0,2 %). I zde již může jít o indikaci
lépe fungujících dodavatelských řetězců. Výrazný meziměsíční nárůst na druhou
stranu zaznamenaly ceny zemědělských výrobců, které se oproti listopadu zvýšily
v průměru o 3,7 %. Vyšší dynamika cen v zemědělském sektoru je zároveň rizikem
vyšších spotřebitelských cen potravin v letošním roce. Více jsme o vývoji cen v
primárních cenových okruzích psali zde https://bit.ly/3FyszMU.
Koruna částečně korigovala páteční oslabení. V
průběhu včerejška posílila vůči euru o přibližně 0,2 % a obchodovala se poblíž
24,45 CZK/EUR. Posílení v obdobném rozsahu zaznamenal také polský zlotý a
maďarský forint. Euro během dopoledne oproti americkému dolaru nepatrně
posilovalo. Odpoledne však došlo ke korekci a evropskou seanci uzavírá poblíž
pátečních hodnot. Akciové trhy se v průběhu evropského obchodování nacházely v
zelených číslech.