ČNB mluví opatrně o budoucím oživení a naznačuje neochotu zvyšovat úrokové sazby
06.08.2020 16:51:47Česká národní banka
na dnešním zasedání nepřekvapila, když ponechala nastavení měnové politiky beze
změny. Nová prognóza ČNB je ve srovnání s předchozí mírně pesimističtější,
když v letošním roce počítá s poklesem ekonomiky o 8,2 % a
v příštím roce růst o pouhých 3,5 %. Na druhou stranu počítá prognóza s vyšší
inflací a pro příští rok s kurzem koruny v průměru 26,40, což je
silnější o 4 % oproti předchozí prognóze. Připomeňme, že již dnes je kurz
koruny poblíž 26,22 CZK/EUR. Guvernér Rusnok řekl, že si neumí představit
zvyšování úrokových sazeb rozhodně dříve, než ve druhé polovině příštího roku,ačkoliv
prognóza ČNB počítá s počátkem zvyšování úrokových sazeb ve druhé polovině roku
2021. Rusnokův výrok naznačil, že to je v podstatě spíše optimistický scénář,
což může napovídat o budoucí ochotě utahovat měnovou politiku. Stále poněkud
nezodpovězenou otázkou zůstává, co by ČNB naopak dělala v případě další potřeby
uvolnění měnové politiky. Jako nejpravděpodobnější se nabízí využití kurzu,
nicméně takové otázky dnes nezazněly.
Náš náhled na
ekonomiku je ve srovnání s ČNB optimističtější, když letos čekáme pokles o
5 % a příští rok růst o 6 %, nicméně čekáme silnější korunu, pomalejší inflaci
a zvyšování úrokových sazeb až počátkem roku 2022. Česká koruna dnes
v průběhu dne oslabovala z ranní úrovně 26,10 CZK/EUR na 26,23
CZK/EUR. Rozhodnutí ČNB a tisková konference na ní mělo slabý vliv.
Dnes zveřejněná data
z české ekonomiky překvapila pozitivně, když průmysl v červnu rostl výrazně
rychleji, než se čekalo a přebytek zahraničního obchodu drtivě přebil všechny
odhady. Co naopak zklamalo, byl výraznější pokles ve stavebnictví, což je ovšem
z pohledu finančního trhu nezajímavé číslo. Blíže k těmto údajům viz náš report
zde: https://bit.ly/2Ptc39h. Příznivý výsledek průmyslu koresponduje s
dříve zveřejněným rychlým nárůstem továrních objednávek v Německu. Průmysl tak
trochu dohání to, co v minulých měsících zameškal.
Akciové trhy v USA
dnes mírně rostou, zatímco evropské tituly klesají. Americký trh potěšil
pokles žádostí o podporu v nezaměstnanosti za minulý týden. To vyladilo náladu
před zítřejším zveřejněním dat z trhu práce USA za červenec.