Před trhy stojí další výzvy
14.01.2021 13:59:13Máme za sebou téměř dva pracovní týdny roku
2021 a na finančních trzích se žádná katastrofa kvůli přechodu ze starého
do nového roku nekonala. Naopak nálada na trzích byla v prvních pracovních
dnech optimistická. Toho, čeho se bát, přitom nebylo v Evropě s koncem
roku zrovna málo.
Další pandemická vlna dorazila
s nečekanou razancí, průmyslový sektor ale zůstal odolný, když zůstaly
otevřené hranice, a Čína, klíčový obchodní partner Německa, roste. Do tohoto
obrázku zapadlo i uzavření obchodní dohody mezi EU a Čínou. To sice
v mnoha ostatních částech světa vyvolalo kontroverze, ale pro evropské
producenty je příslibem dostat se na větší trh, i když nakonec se smlouva může
ukázat jako bezzubá, neboť neobsahuje vynucovací mechanismy. Dohoda nakonec je
i v případě brexitu, i když první dny jasně ukázaly, že adaptace na nová
obchodní pravidla bude chvíli trvat.
Co jako investoři sledovat na starém
kontinentě v nadcházejících týdnech? Z ekonomických dat to bude
zejména spotřeba domácností, u které vidíme na rozdíl od průmyslu riziko, že
prodlužování uzavření celé řady sektorů v mnoha zemích na straně jedné
sníží možnosti nakupovat, na straně druhé zvýší ostražitost domácností ve svých
spotřebitelských výdajích. Klíčovým tématem dneška zůstává vakcinace. Obáváme
se, že očekávání byla nastavena příliš vysoko, pozitivní epidemické i
ekonomické dopady předpokládáme až ve druhé polovině roku.
A v neposlední řadě bude trhy ovlivňovat
politika. Již tuto sobotu si nové vedení zvolí německá CDU. Vítěz se pak
střetne s leaderem CSU Söderem o to, kdo v čele CDU/CSU nahradí
Angelu Merkelovou a půjde do podzimních voleb. Politická stabilita největší
evropské ekonomiky je samozřejmě klíčová pro celé evropské hospodářství.