Růst cen je trochu rychlejší, než se čekalo
14.02.2020 10:20:38Inflace v lednu
vzrostla na 3,6 %. To bylo nad všemi odhady. Inflaci táhnou výš ceny potravin,
bydlení, tabáku a alkoholu. V nejbližších měsících inflace ještě mírně zrychlí,
ale od druhého čtvrtletí bude ustupovat. Odpovědí ČNB bude stabilita úrokových
sazeb na současné úrovni.
Spotřebitelské ceny na začátku roku vzrostly v průměru o 1,5
% a meziroční míra inflace poskočila na 3,6 %. To je 0,2 procentního bodu nad naším odhadem, 0,3 nad odhadem ČNB a
celých 0,4 procentního bodu nad očekáváním trhu. Inflace je nejvýše od března
roku 2012.
Inflaci v lednu táhly vzhůru především ceny potravin a ceny
energií. V cenách alkoholických nápojů a tabáku se již nyní částečně projevilo
zvýšení spotřební daně, které v dalších měsících bude tyto ceny zvyšovat ještě
výš. Jádrová inflace bez cen potravin a
energií vzrostla dle našich odhadů na 2,7 %, což je mírně rychlejší než jsme
čekali (náš odhad 2,4 %). Ceny nájemného vzrostly meziměsíčně o 1,3 % a
jejich meziroční zvyšování činí 4,2 %. V meziročním srovnání nevíce inflaci
táhnou ceny související s bydlením a potraviny.
Pro letošní rok
čekáme inflaci v průměru 3,0 %. Vývoj cen na začátku roku je rizikem ve
prospěch ještě mírně vyšší inflace v tomto roce. Nicméně stále platí, že cenové nárůsty se odehrají v prvním čtvrtletí,
a poté by zvyšování spotřebitelských cen mělo začít citelně ustupovat.
Výkon ekonomiky, jak doložil i dnes zveřejněný údaj o HDP,
slábne a postupně se budou snižovat i inflační tlaky. Silná koruna a zvýšené
úrokové sazby budou rovněž působit ve prospěch snižování inflace. Začátkem příštího roku by inflace měla
být v blízkosti 2 %.
V očích ČNB aktuální
míra inflace ospravedlňuje poslední zvýšení úrokových sazeb. Bez
zaokrouhlení činí meziroční růst cen 3,64 %, takže chyběla jen špetka a inflace
v lednu byla 3,7 %, což je úroveň, kterou ČNB čekala až na duben. Nicméně pro další zvyšování úrokových sazeb
není mírně vyšší výsledek inflace za leden dostatečným důvodem.