HDP ve Spojených státech pravděpodobně nad předcovidové úrovni
29.07.2021 7:40:10Ekonomika v USA vykáže za druhé čtvrtletí
anualizovaný mezikvartální růst nad 9 % a vymaže tak předchozí pandemický propad.
Nezaměstnanost za červenec v Německu pravděpodobně opět klesala. Naopak tamní
inflace dál běží vyšším tempem, přičemž v meziročním srovnání by mohla díky
nízké srovnávací základně již v červenci přesáhnout 3 %. Koruna vyčekává na
zvyšování sazeb ČNB příští týden, kde předpokládáme zvýšení úrokových sazeb.
Naši kompletní prognózu přináší včera vydané Ekonomické výhledy, které jsou k
dispozici zde https://bit.ly/KB21Q3CZ.
Nezaměstnanost v SRN na sestupu
Z dnes zveřejněných dat bude nejzajímavější
páteční statistika HDP za druhé čtvrtletí. Podle
odhadu kolegů v SG by měl růst dosáhnout vysokého tempa 9,2 % q/q anualizovaně.
Tím by se úroveň HDP dostala nad dosavadní vrchol posledního čtvrtletí roku
2019.Hlavními tahouny by měly být spotřebitelské výdaje s odhadovaným růstem
9,6 % a obnovování stavů zásob. Tržní očekávání je níže na 8,5 %, přičemž o
značné nejistotě svědčí značný rozptyl odhadů jdoucí od 6 do 11 %. Půjde o
údaj, který by mohl ovlivnit očekávání ohledně začátku konce programu nákupu
aktiv. Ten by i s ohledem na včerejší vyjádření členů Fedu mohl začít již
koncem letošního roku.
Za pozornost budou stát i německá data za
červenec. Jednak to bude nezaměstnanost, která by s
ohledem na rozvolnění protipandemických opatření a oživení ekonomiky měla opět
klesnout a dosáhnout 5,8 %. Od spotřebitelských cen trh čeká stejný meziměsíční
růst jako v předchozím měsíci, ovšem kvůli výraznému snížení srovnávací
základny z minulého roku z důvodu snížení DPH by to znamenalo nárůst meziroční
inflace na 2,9 %. SG počítá s nárůstem meziroční inflace na 3,1 %. Růst meziroční
inflace způsobený nízkou srovnávací základnou v příštím roce rychle zmizí,
nicméně může mít významný psychologický efekt.
Středoevropský kalendář je prázdný. S ohledem na zasedání ČNB příští týden bychom ještě dnes mohli slyšet
nějaké signály k měnové politice. Koruna jinak bude především sledovat globální
sentiment a vyčkávat na zvyšování sazeb ČNB příští týden.
ČNB i Fed pomohli koruně
Americká centrální banka včera v souladu s
očekáváním ponechala nastavené měnové politiky bez změny. Nicméně některá
vyjádření ukázala, že se ve hlavách tvůrců měnové politiky přiblížil okamžik,
kdy bude na čase měnové šrouby přitáhnout. Šéf Fedu
Jerome Powell prohlásil, že členové rady tentokrát provedli „první hluboký
ponor“ do úvah o tom, jak ustoupit z programu nákupu aktiv. Sice dal najevo, že
to nebude brzy, nicméně v hlavách investorů to umocnilo odpočítávání. Oznámení Fedu rovněž hovoří o pokroku ve
směru dosažení cílů. Podle ekonomů SG by tak k oznámení o budoucím začátku
ústupu z ultrauvolněné měnové politiky mohlo dojít spíše už na zasedání 22.
září nežli na pozdějším listopadovém. Samotný proces by tak mohl začít už v
posledních měsících letošního roku, zatímco prognóza SG s tím doposud počítala
se začátkem roku příštího. Finanční trh, soudě dle reakce, byl překvapen jen
málo a spíše očekával o trochu více jestřábí vyjádření. Výnosy vládních
dluhopisů USA během zasedání rostly, ale brzy klesly zpět. Akciové trhy mírně
vzrostly. Dolar nejprve proti euru posílil, ale vzápětí oslabil na úroveň 1,184
USD/EUR.