Moneta: Výsledky za Q2 nad odhady, zvýšení projekce na čistý zisk
29.07.2021 9:32:44Moneta Money Bank oznámila
dnes ráno výsledky za druhé čtvrtletí tohoto roku,
které jsou na čistém zisku výrazně lepší v meziročním srovnání. To
je dáno vysokou tvorbou opravných položek před rokem. Celkové výnosy, po očištění o jednorázové položky, i
čistý zisk jsou nad odhady trhu. Management Monety mírně
snížil celoroční výhled na celkové výnosy, ale vzhledem k poklesu nákladů
na riziko sezvýšil
odhad čistého zisku. A ten slouží jako základna pro výpočet dividendy.
(1)Co
se týká poskytnutých spotřebitelských úvěrů, Moneta opět překonala růst trhu.
Celkové úvěry vzrostly o 9,2 %, z toho retailové portfolio přidalo 14,0 %,
komerční úvěry jsou stabilní. Celkový růst je tažen hypotékami (27,1 %) spolu
s úvěry malým a středním podnikům (20,0 %). (2) Celkové vklady vzrostly o 3,9 %
(retailové 5,6 %, komerční mírný pokles -0,8 %). (3) Čistý úrokový
výnos je ve druhém kvartále 2,1 mld. CZK (1,5 % y/y), což považujme ve shodě
jak s konsensem, tak s naší projekcí. Čistá úroková marže zůstala
meziročně stabilní na 2,7 %. Celkové provozní výnosy klesly
v meziročním srovnání o 26,3 % na 2,7 mld. CZK. Nicméně před rokem
došlo k zaúčtování mimořádného zisku z akvizice (Wüstenrot) ve výši
1,1 mld. CZK, který se v tomto kvartále samozřejmě neopakoval. Bez této
položky by celkové výnosy vzrostly o více než 5 % y/y. (4) Celkové
provozní náklady v meziročním srovnání klesly o 3,7 % na 1,3 mld. CZK
hlavně kvůli nižším personálním nákladům. (5) Opravné položky
k nespláceným úvěrům byly v Q2 pouze 334 mil. CZK, proti loňským 1,85
mld. CZK. Opravné položky se vloni tvořily zejména ve druhém kvartále, což
bylo dáno situací související s pandemií. (6) Zejména díky
nižším opravným položkám vzrostl čistý zisk o nevídaných 91,5 % na 833 mil. CZK.
Podíl nesplácených úvěrů klesl na
2,5 % z 2,8 % v předchozím kvartále. Celková kapitálová přiměřenost
vzrostla na vysokých 19,2 % z 18,5 % dosažené v Q1 21.
Celoroční cíle vedení Monety. Celkové výnosy
by nově měly dosáhnout 10,8 mld. CZK, což je pokles proti původní projekci 11,2
mld. CZK. Důvody mírného snížení jsou vysoký konkurenční tlak, předčasná
splacení a úvěry v selhání vzhledem k situaci související
s pandemií. Celkové provozní náklady by měly proti původní projekci zůstat
beze změny (-5,5 mld. CZK). Stejným tempem jako pokles odhad výnosů bohužel
klesne i provozní zisk na 5,3 mld. CZK ze 5,7 mld. CZK. Nicméně klesnou
náklady na riziko na 60-70 bb z 80-100 bb. A na základě toho by čistý
zisk měl nově vzrůst na 3,0 mld. CZK z původních 2,8 mld. CZK. To by
mělo být pozitivní pro výplatu dividendy, protože základna pro její
výplatu se počítá právě z čistého zisku.
Co se týká dividendy, o
možnosti výplaty rozhodne ČNB ve čtvrtém kvartále. Předpokládáme, že
omezení padnou a Moneta bude moci vyplatit, kromě dividendy, aspoň část
přebytečného kapitálu, který je 8,7 mld. CZK nebo 17,01 CZK na jednu akcii.