První letošní aukce Ministerstva financí potvrdila hlad po českých státních dluhopisech
13.01.2021 13:21:51Ministerstvo financí dnes získalo 13,1 mld.
Kč, zatímco investoři poptávali více než dvojnásobek.
Po prosinci, kdy nižší deficit státního rozpočtu znamenal i nižší nabídku
dluhopisů, tak finanční trhy opět potvrdily hlad po českých státních
dluhopisech. Ty ve srovnání se státy eurozóny nabízejí zajímavý výnos, zvláště
ve světle jejich nedávného nárůstu. I nadále je vidět výrazná poptávka po dluhopisech
s kratší splatností pět a devět let. Na druhou stranu dnes nejdelší
nabízený dluhopis se splatností dvacet let byl jediný, který nenaplnil ambiciózní
plán ministerstva (1,4 vs. 5,0 mld. Kč). Průměrný výnos dnes prodaných
dluhopisů se pohyboval od 0,88 % pro nejkratší splatnost do 1,64 % pro již zmíněný
dvacetiletý cenný papír.
Pro letošní rok očekáváme, že výpůjční
potřeby státu dosáhnou 628,3 mld. Kč a emise státních dluhopisů 395,7 mld. Kč,
což je v obou případech jen zanedbatelně méně, než v minulém roce. Oproti roku 2020 ale předpokládáme vyšší emisi státních dluhopisů v eurech
vzhledem ke splatnosti několika eurobondů. Ministerstvu financí letos nehraje
do karet bohatý splatnostní kalendář, který bude tlačit většinu emise státních
dluhopisů do první poloviny roku. Poptávka prozatím klesá jen zanedbatelně,
nicméně s nasycením trhu by mohla klesat a prodražovat obsluhu státního dluhu.