Inflace se po květnovém skoku v červnu uklidnila
11.07.2019 9:16:00Spotřebitelské ceny v červnu meziměsíčně vzrostly o 0,2 %. Meziroční inflace se tak vrátila z květnového výletu těsně pod tříprocentní hranici na 2,7 % v červnu. Zatímco v květnu se nahoru vydaly ceny ve všech hlavních cenových okruzích vedené zejména cenovým skokem potravin, v červnu ceny vykázaly pouze umírněné pohyby. Ceny potravin se ještě mírně zvýšily (+0,3 %). Podobně šly nahoru i regulované ceny (+0,2 %). Na druhé straně došlo ke zlevňování na benzínových pumpách (-0,1 %). Jádrové ceny podle našeho výpočtu zaznamenaly mírný nárůst o 0,2 %.
Vzhledem k tomu, že vloni v červnu se cenová hladina zvedla
poměrně rychle kvůli nárůstu cen pohonných hmot, vznikla poměrně vysoká
srovnávací základna. Meziroční inflace
tak o dvě desetiny procentního bodu zpomalila. Jádrová složka podle našeho výpočtu zůstala beze změny. Výpočty
ČNB, které budou zveřejněny odpoledne, by mohly ukázat dokonce její mírný
růst.
Zatímco jádrová inflace bude v následujících měsících mírně
oslabovat a bude se postupně shora přibližovat dvouprocentní hladině. Celkovou inflaci budou i nadále podporovat
vyšší regulované ceny a ceny potravin. Slabá loňská úroda i letošní sucho
zdražují mimo jiné ceny pečiva ale i krmiv, což se letos bude projevovat v
dlouhodobě vyšších cenách potravin. Navíc pokles cen ropy v červnu se ukázal
jako pouze krátkodobý. Ve druhé půlce měsíce začala znovu zdražovat. V létě
jdou tak ceny pohonných hmot znovu výše. Celková
inflace se tak podle nás bude držet po celý zbytek letošního roku v blízkosti
hladiny 2,5 %.
ČNB odhadovala, že
inflace v červnu dosáhne pouze 2,4 %. Překvapení pro centrální banku však
nastalo zejména v cenách potravin.
Jádrová inflace byla podle všeho v souladu s prognózou nebo dokonce o něco
slabší, než očekávala. Je tak velmi nepravděpodobné, že by ČNB na cenový
vývoj reagovala zvyšováním sazeb na nadcházejícím zasedání. Inflační tlaky však v ekonomice přetrvávají
a pokud koruna bude pokračovat v trendu oslabování, který vidíme v posledních
dnech, a alespoň trochu se vylepší situace v zahraničí nedá se vyloučit, že ještě
jednou letos zvýší sazby.