Evropu trápí epidemie, bude se jednat o Brexitu, v USA se spekuluje na stimul
12.10.2020 7:46:25V Evropě a zejména
pak v ČR bude hlavním tématem opět vývoj epidemie C-19. Rada EU bude jednat o
Brexitu v situaci, kdy premiér Johnson hrozí koncem jednání. V USA se trhy
soustředí na presidentské volby, přičemž stále spekulují na dodatečný fiskální
stimul. Data zveřejněná tento týden vykáží expanzi průmyslu a maloobchodu v
USA. Od investorské nálady v Německu dle indexu ZEW čekáme v říjnu pokles.
Inflace v ČR vykáže za září nárůst kvůli nižší srovnávací základně z loňského
září.
Makroekonomická data
ukáží další expanzi ekonomiky USA
Setkání Rady EU
koncem týdne bude mít na pořadu dne mimo jiné jednání o Brexitu. Boris
Johnson dopředu avizoval, že pokud zde nedojde k významnějšímu pokroku, pak
tato jednání ukončí. Tak rychlý průlom ve vyjednávání je ale nepravděpodobný a
těžká jednání budou spíše pokračovat alespoň do konce října. Šanci na dohodu o
Brexitu dávají naši britští kolegové v SG pouze 20 %. Velkou pozornost v Evropě samozřejmě bude poutat další vývoj druhé vlny
epidemie Covid-19. Ta by se mírně mohla odrazit v poklesu investorského ZEW
indexu. V USA budou na předních místech
zpráv stále presidentské volby a spekulace na fiskální stimul. Z
makroekonomických dat zaujme vývoj maloobchodu a průmyslu v USA za září. Dle
analytiků SG lze čekat dobrý výsledek, který bude indikovat silnou expanzi HDP
ve třetím čtvrtletí. Průmyslová produkce za celou eurozónu za srpen
pravděpodobně vykáže růst pomalejším tempem 1,5 % m/m. Obchodování dnes bude
oslabeno z důvodu svátku v USA.
V ČR bude pro
nejbližší týdny hybatelem číslo jedna vývoje epidemie, která soudě dle
dosavadního vývoje opět silně negativně zasáhne ekonomiku. Vláda dnes bude
jednat o dalších opatřeních, která od středy pravděpodobně dále omezí sociální
kontakty. Odhadovat lze další negativní dopad na maloobchod a služby. Neexistující
plán dalšího jednání ze strany vlády a hospodářské politiky ztěžuje predikci
blízkého vývoje. Podobně jako před půl rokem, jsou měsíční data z reálné
ekonomiky posuzována jako historie a trh se především soustředí na odhad vývoje
pro nejbližší týdny a měsíce. Z nových
dat zaujme dnešní zveřejnění vývoje inflace za září. Vlivem nižší
srovnávací základny z minulého roku pravděpodobně uvidíme nárůst inflace v
meziročním vyjádření, ale nosným příběhem by mělo být zpomalení inflace z
měsíce na měsíc, přičemž kromě snížení v cenách potravin a cen u čerpacích
stanic čekáme další zpomalení růstu cen v jádrové složce spotřebního koše.
Nicméně zde také v meziročním vyjádření uvidíme jednorázové zrychlení kvůli
efektu srovnávací základny pravděpodobně nad 4 % y/y.
Korunu trápil C-19,
globální sentiment se ale zlepšoval
Na globálním
finančním trhu minulý týden převládla mírně optimistická nálada. Převládaly
spekulace na fiskální stimul v USA, když americký ministr financí údajně uvedl,
že Donald Trump si přeje dohodu na „rozsáhlém záchranném balíku“, ačkoliv
začátkem týdne trh znejistil v opačném gardu. U zveřejňovaných
makroekonomických dat převládala pozitivní překvapení. Potěšil zejména nárůst ISM
indexu služeb v USA. Výsledek průmyslu v Německu byl zklamáním, ale například
německé tovární objednávky či italský průmysl překvapily pozitivně. Akciové
trhy v USA i Evropě minulý týden rostly. Dolar vůči euru za týden oslabil
zhruba o 1 %. V USA opět citelně rostou inflační očekávání, zatímco Evropa
zaostává. S tím koresponduje i vývoj úrokových sazeb. Eurová výnosová křivka až
do splatnosti 5 let dále klesla, zatímco dolarová výnosová křivka rostla
prakticky po celé své délce.
Česká koruna v
minulém týdnu vůči euru mírně posílila o 0,5 %. To bylo především výsledkem
lepšího globálního sentimentu na konci týdne, který více podpořil polského
zlotého a ještě silněji pak maďarský forint. Pro korunu je nyní největší
přítěží nejasný epidemický obrázek a jeho stejně nejasné hospodářské implikace.
Premiér Babiš v pátek na tiskové konferenci uvedl, že nemůže vyloučit lockdown.