Inflace vyskočila na 2,6 %, zatímco podíl nezaměstnaných se sesunul na 2,9 %
11.07.2018 10:52:42Inflace v červnu vystřelila na svou nejvyšší hodnotu od
loňského listopadu, když dosáhla 2,6 %. Po zpomalení na přelomu roku se zdálo,
že rapidně rostoucí mzdy se výrazněji nepropisují do cenového vývoje. Květen a
červen však ukazují, že šlo pouze o zpoždění. Rostoucí mzdy podle všeho již
inflaci podporují. V červnu se k nim nemalou mírou přidaly také ceny potravin,
pohonných hmot i ceny elektřiny v rámci regulovaných cen. Rostoucí inflace tak
spolu se slabší korunou vytváří velké riziko, že ČNB zvýší sazby ještě v
srpnu.
Inflace v červnu zrychlila na 2,6 %, zatímco analytici
většinově očekávali o desetinu nižší číslo. Cenová hladina vzrostla o 0,4 %
m/m. Na jejím růstu se podílely všechny hlavní složky spotřebitelského koše.
Ceny potravin meziměsíčně přidaly 0,5 %. Jejich meziroční
růst se vyhoupnul dokonce na 2,6 %. Jejich dynamiku podporuje zejména zvyšování
cen živočišných produktů, ale i ovoce a zeleniny. Ceny pohonných hmot ještě se
zpožděním dohánějí květnový vzestup ceny ropy na světových trzích. Meziměsíčně
se zvedly o 3,3 % a oproti loňskému roku jsou již o 10,4 % vyšší. K jejich
růstu v letošním roce přispívá i oslabení koruny proti dolaru, která za prvních
šest měsíců ztratila přibližně 5 %. V červnu přidaly také regulované ceny.
Projevil se v nich hlavně nárůst cen elektřiny, když ke zdražování v červnu
přistoupil největší distributor ČEZ. To zásadně přispělo k průměrnému růstu cen
elektřiny o silných 2,3 %.
Inflační tlaky v ekonomice přetrvají. Mzdový růst sice může
mírně zpomalit, ale i nadále zůstane silný. Produktivita roste pomaleji, a tak
se zvyšující se mzdy budou i nadále postupně propisovat do vyšší inflace a
nižších ziskových marží firem. Na spotřebitelské ceny budou tlačit také vyšší
ceny komodit. Elektřina obchodovaná na světových trzích zdražuje a domácí
distributoři již dali najevo, že vyšší ceny přenesou na spotřebitele ještě v
letošním roce. Cenový růst by měla brzdit posilující koruna, ta nás ale zatím
překvapuje slabšími hodnotami, když zůstává pod tlakem globálních událostí. My
se i nadále domníváme, že by se koruna měla vydat k silnějším hodnotám.
Existuje ale velké riziko, že přetrvávající globální nejistota ji ukotví na
slabších hodnotách. To by představovalo další proinflační riziko. I dnes koruna
předvedla, že na domácí vlivy nereaguje. Silnější inflace s jejím kurzem proti
euru v podstatě nepohnula a v průběhu dopoledne dokonce koruna oslabovala. ČNB
by v takovém případě pravděpodobně pokračovala ve zvyšování sazeb. To by tak
mohlo přijít už na jejím zasedání na začátku srpna. Argumentem pro zvyšování
sazeb je i fakt, že květnová prognóza ČNB předpokládala červnovou inflaci pouze
na 1,9 %.
Podíl nezaměstnaných klesá v podstatě ve všech okresech