Inflace po rozvolnění ekonomiky zpomalila
10.06.2021 9:39:02Zatímco v dubnu inflace překvapila
vyšším údajem, v květnu tomu bylo naopak. Spotřebitelské ceny v květnu
oproti dubnu vzrostly o 0,2 % a meziroční inflace se tak snížila na 2,9 % z
předchozího tempa 3,1 %. Trh počítal s inflací 3,1 %,
náš odhad činil 3,2 %. Zatímco v dubnu inflace předběhla i prognózu ČNB,
v květnu se vrátila zpět na prognózovaných 2,9 %.
V souladu s očekáváním byla inflace
navyšována vyššími cenami u čerpacích stanic, nicméně oproti předchozím měsícům
už bylo tentokrát meziměsíční zdražení slabší, lehce nad 1 %. Co naopak inflaci
oproti odhadům snížilo, byl pokles cen potravin.
Zatímco ceny zboží se v průměru
meziměsíčně nezměnily, ceny služeb vzrostly o 0,5 %. Takový vývoj je
pravděpodobně odrazem květnového rozvolňování protipandemických opatření právě
v sektoru služeb. V meziročním vyjádření rostou ceny zboží
v průměru o 2,7 % a ceny služeb o 3,1 %.
V naší prognóze počítáme s tím, že v
případě meziměsíční dynamiky se inflace nachází na svém vrcholu v období května
až července. Snížení cen potravin může způsobit, že už
jsme za tímto vrcholem. Meziroční míra inflace by se tak mohla
v nejbližších měsících ještě snížit. Nicméně nejistota ohledně dalšího vývoje
cen služeb je stále velmi nejistá.
Ačkoliv inflace za květen překvapila směrem
dolů a vrátila se na prognózu ČNB, bylo to do značné míry díky snížení cen
potravin. Naopak vyšší růst cen služeb a potažmo vysoká jádrová inflace může
být pro ČNB stále argumentem pro úvahy o zvýšení úrokových sazeb na červnovém
zasedání.