Ekonomika brzdí, inflace nikoliv
03.12.2019 9:46:42Inflace se sáhne na 3
%. Průmyslová výroba vykáže pokles. Maloobchodní tržby naopak dál porostou i
když uberou na tempu. Česká národní banka navzdory vyšší inflaci ponechá
úrokové sazby bez změny.
Maloobchodní tržby:
Situace českých domácností zůstává stále příznivá. To podporuje další růst
maloobchodních tržeb i když přece jen pomalejším tempem s tím, jak se množí
zprávy o zpomalování ekonomiky. Registrace aut ukazují na říjen nárůst, nicméně
prodej aut rostl již v září, kdy registrace ukazovaly pokles. Říjnový signál nárůstu
prodejů automobilů proto nepřeceňujeme. Letošní říjen má oproti loňsku nevýhodu
chybějícího pracovního dne, což bude výsledek srážet. Bez prodeje aut čekáme
meziroční růst maloobchodních tržeb o 3,5 % a se zahrnutím prodeje aut 2,8 %.
Průmysl: Nižší počet pracovních dnů bude snižovat
celkový výkon i v případě průmyslové výroby. Zde čekáme meziroční pokles o 5,3
%. Nicméně hlavní údaj je očištěný o vliv počtu pracovních dnů a zde by pokles
měl činit dle našich odhadů 2,4 %. Na meziměsíční bázi čekáme pokles výroby v
říjnu cca 2 %, na který ukazuje propad předstihových indikátorů a vývoj v
zahraničí.
Zahraniční obchod: Slábnoucí průmyslová výroba se zrcadlí ve
zpomalujícím růstu exportu, nicméně dovozní aktivita slábne též a obchodní
bilance se tak vyvíjí příznivě. Pro říjen odhadujeme v národní metodice
přebytek 14 mld. Kč, což představuje meziroční zlepšení o téměř 15 mld. Kč.
Podíl nezaměstnaných: Ekonomika sice brzdí a některé výrobní
firmy snižují počty zaměstnanců, ale trh práce zůstává velmi utažený. Pozvolný,
cyklický nárůst míry nezaměstnanosti čekáme až v příštím roce. Pro listopad
odhadujeme setrvání míry nezaměstnanosti na 2,6 % a v dalších měsících nárůst
nad 3 % vlivem nástupu zimy.
Spotřebitelské ceny:
Nárůst cen potravin a energií při dalším nárůstu jádrových složek inflace bude
jen částečně kompenzován sezónním poklesem cen dovolených a zlevněním u
čerpacích stanic. Meziměsíčně tak čekáme nárůst spotřebitelských cen o 0,2 %,
což by mělo zvednout meziroční míru inflace na 3,0 %.