Na tenkém ledě

Česká ekonomika bude pokračovat v udržitelném růstu: Zatímco v loňském roce ekonomika přidávala díky vysokým investicím, letos nás čeká mnohem vyváženější růstová struktura. Pnutí na trhu práce přetrvá a bude i nadále vytvářet cenové tlaky, které udrží inflaci po celý rok nad 2% cílem ČNB.

ČNB zařadí při zvyšování sazeb nižší rychlost: Předpokládáme, že v prvních měsících letošního roku si ČNB dá pod tíhou globální nejistoty se zvyšováním sazeb pauzu. Ve zbytku roku pak zvedne sazby dvakrát. 

Koruna bude posilovat jen pozvolně: Posilování koruny bude limitováno množstvím korunové likvidity na trhu. Oslabení zahraničního růstu a hrozba dalších rizik způsobí, že i přes silné fundamenty koruna letos posílí pouze na 25,20 CZK/EUR. 

Výnosová křivka zůstane invertovaná: Pro růst IRS vidíme letos jen omezený prostor. Krátký konec bude podporován dalším růstem sazeb ČNB nad rámec tržních očekávání. Delší sazby zůstanou pod tlakem vzrůstající zahraniční nejistoty. V příštím roce pak bude mít celá křivka tendenci opět klesat se zpomalením globální ekonomiky.

Autor: Jan Vejmělek,Viktor Zeisel,Jana Steckerová,Jakub Matějů