USD/EUR: Jediným zajímavým číslem dneška je německý ZEW index za červenec. Oproti konsensu předpokládáme o něco výraznější zlepšení ukazatele v hodnocení současných podmínek i očekávání do budoucna. Pro trhy nadále zůstává hlavním hybatelem geopolitika. Vyhrocená situace na Blízkém východě aktuálně nahrává dolaru na úkor eura.

CZK/EUR: Domácí ekonomický kalendář je pro dnešek prázdný. Zlepšení německého ZEW indexu bude v souladu s aktuálním testováním silnějších korunových úrovní směrem k technické podpoře na hladině 24,15 CZK/EUR. Maďarská centrální banka v souladu s očekáváním trhu podle nás sníží svou klíčovou sazbu o 25bb.

USD/EUR: Jediným zajímavým číslem dneška je německý ZEW index za červenec. Oproti konsensu předpokládáme o něco výraznější zlepšení ukazatele v hodnocení současných podmínek i očekávání do budoucna. Pro trhy nadále zůstává hlavním hybatelem geopolitika. Vyhrocená situace na Blízkém východě aktuálně nahrává dolaru na úkor eura.

CZK/EUR: Domácí ekonomický kalendář je pro dnešek prázdný. Zlepšení německého ZEW indexu bude v souladu s aktuálním testováním silnějších korunových úrovní směrem k technické podpoře na hladině 24,15 CZK/EUR. Maďarská centrální banka v souladu s očekáváním trhu podle nás sníží svou klíčovou sazbu o 25bb.

Maďarská centrální banka dnes uvolní měnové podmínky

Německý ZEW index by měl za červenec vykázat mírné zlepšení. Předpokládáme zlepšení v obou složkách – aktuálních podmínek i očekávání do budoucna. Roli by podle nás mělo sehrát červnové zklidnění geopolitické situace a ruku v ruce s tím jdoucí pokles cen ropy (červenec znamenal opětovnou eskalaci, stále jsou ale ceny ropy níže než v květnu). Slibná byla i poslední data z německého průmyslu.

Ve středoevropském regionu dnes bude zasedat maďarská centrální banka (MNB). Ekonomové Société Générale očekávají další snížení základní sazby o 25 bb na 5,75 %, čemuž nahrává i setrvání inflace pod cílem centrální banky (+1,7 % y/y v červnu). V posledních týdnech maďarský forint vykázal vyšší citlivost na geopolitické pnutí. V reakci na sázky ohledně uvolnění měnové politiky navíc výrazněji oslaboval. MNB bude pravděpodobně pokračovat se snižováním sazeb ve zbytku letošního roku a k jeho konci by základní úroková sazba měla dosáhnout 5 %. V tomto kontextu může zůstat maďarský forint pod tlakem. Ve střednědobém horizontu ale podle SG existuje prostor pro jeho posílení k 345 HUF/EUR.

Koruna na úvod týdne silnější pod 24,20 CZK/EUR

Globální ekonomický kalendář byl včera spíše nezajímavý, finanční trhy včetně devizového tak nadále ovlivňovala především geopolitika. Na této scéně již devátý den v řadě pokračují boje mezi USA a Íránem, kde se Spojené státy snaží dotlačit Írán k otevření Hormuzského průlivu. To se zatím nedaří a cena ropy se tak vyšplhala již nad 90 dolaru za barel (Brent).  Z této konstelace profituje americký dolar jako měna bezpečného přístavu i měna země, která je dnes významným vývozcem ropy a plynu. Euro tak včera mělo tendenci mírně ztrácet, na počátku americké seance se kurz dostal krátce pod 1,142 USD/EUR.

Z pohledu regionu byl první obchodní den týdne úspěšný. Prakticky všechny regionální měny měly včera tendenci opatrně posilovat, česká koruna se dostala pod 24,20 CZK/EUR a v odpoledních hodinách testovala 24,18 CZK/EUR. Měny podporoval úrokový diferenciál. Spíše než růst rizikové averze tak v regionu včera působila obava z inflačních dopadů opětovně rostoucích cen ropy.

Americká inflace byla v červnu nižší, než se čekalo. Snížily se tak sázky na utažení měnové politiky Fedem. Na druhou stranu se opětovně zhoršuje geopolitická situace. Vypovídá o tom rostoucí cena ropy. Výsledkovou sezónu začaly velké americké banky podstatně lepšími výsledky, než se čekalo. Pod tlakem byly ale zejména v závěru týdne technologické tituly.   

 

Pražská burza

Kromě úterý a pátku, kdy hlavní index pražské burzy mírně posílil, ostatní dny oslaboval. Obchodování je v prázdninovém módu. Denní objem byl na úrovni necelých 60 % dlouhodobého průměru. Po dvou růstových týdnech PX index klesl tento týden o 1,65 % t/t.

Americká inflace byla v červnu nižší, než se čekalo. Snížily se tak sázky na utažení měnové politiky Fedem. Na druhou stranu se opětovně zhoršuje geopolitická situace. Vypovídá o tom rostoucí cena ropy. Výsledkovou sezónu začaly velké americké banky podstatně lepšími výsledky, než se čekalo. Pod tlakem byly ale zejména v závěru týdne technologické tituly.   

 

Pražská burza

Kromě úterý a pátku, kdy hlavní index pražské burzy mírně posílil, ostatní dny oslaboval. Obchodování je v prázdninovém módu. Denní objem byl na úrovni necelých 60 % dlouhodobého průměru. Po dvou růstových týdnech PX index klesl tento týden o 1,65 % t/t.  

CSG vzrostlo tento týden o +3,19 % t/t. Je to nejlepší výkon tohoto týdne. Korigovalo to tak alespoň částečně ztrátu (-5,94 %) předchozího týdne. Jako jediná z finančního sektoru posílila Komerční banka (+0,81 % t/t). V kladném teritoriu se podařilo skončit ještě společnostem Philip Morris ČR (+1,22 % t/t) a Kofola (+1,21 % t/t). Kofola celý týden nezažila hořkost poklesu.

Naopak nejhlubší pokles se týkal Erste Group. Tento týden ztratila 4,67 % t/t. Moneta tento týden odepsala 2,53 % t/t a pojišťovna VIG skončila slabší o 3,65 % t/t. Druhým týdnem po sobě klesá Colt CZ, který tento týden ztratil 1,00 % t/t. Doosan Škoda (-1,58 % t/t) dokonce oslabil čtvrtý týden v řadě. Několikátý týden oslabuje Karo Leather (-0,70 % t/t) a Gevorkyan (-1,31 % t/t). Primoco tento týden odepsalo 1,05 % t/t. Po třech týdenních růstech skončil ČEZ tentokrát beze změny (0,0 % t/t).

USA

Index S&P500 za první čtyři dny tohoto týdne klesl o 0,55 % (Po-Čt). Dnes začalo obchodování poklesem o více než procento. Krátce po zahájení je pokles kolem 0,6 %. Po dvou týdnech v zelených číslech tak tentokráte odepíše asi 1,1 %.  

Evropa

Evropský index STOXX Europe 600 prakticky celý týden rostl. Až v samotný pátek oslabil. Dnes chvíli před koncem obchodování klesá o 0,6 %. Za celý týden lehce oslabí (-0,2 % t/t).

Podstatné korporátní zprávy

Vydali jsme novou analýzu pro banku Moneta. Vysoká dividenda s potenciálem mimořádné výplaty. Nová cílová cena je 192 CZK, což ve srovnání s tržní cenou znamená doporučení Držet. Najít ji můžete zde https://bit.ly/Moneta_2607_analysis.

Očekávané události

Tuzemskou výsledkovou sezónu za druhý kvartál zahájí v pátek 24. července Moneta. Slušný růst výnosů a jen lehké zvýšení nákladů znamenají silnou provozní úroveň. Vyšší náklady na riziko tlačí na čistý zisk. očekáváme silnou sadu výsledků. Naše odhady si přečtete zde https://bit.ly/Moneta_e2Q26.