Tuzemská bilance běžného účtu platební bilance v červenci vykázala schodek ve výši 34,2 mld. CZK. Zmírnění z červnových -65,2 mld. CZK bylo hlavně důsledkem menšího pasiva primárních důchodů, když v červenci oproti červnu pravidelně slábne odliv dividend. Meziměsíčně se v červenci zmenšil také přebytek bilance zboží a služeb. I zde šlo ovšem primárně o důsledek sezónnosti. Kumulované saldo běžného účtu je v dosavadním průběhu letoška oproti loňsku výrazně horší. To odráží zejména méně výrazné aktivum bilance obchodu se zbožím a službami, na čemž se podílí mimo jiné dovozy dražších energií. Celkově by zhoršování vnější bilance tuzemské ekonomiky mělo tlumit rovněž tendence k dalšímu posilování české koruny.

Tuzemská bilance běžného účtu platební bilance v červenci vykázala schodek ve výši 34,2 mld. CZK. Zmírnění z červnových -65,2 mld. CZK bylo hlavně důsledkem menšího pasiva primárních důchodů, když v červenci oproti červnu pravidelně slábne odliv dividend. Meziměsíčně se v červenci zmenšil také přebytek bilance zboží a služeb. I zde šlo ovšem primárně o důsledek sezónnosti. Kumulované saldo běžného účtu je v dosavadním průběhu letoška oproti loňsku výrazně horší. To odráží zejména méně výrazné aktivum bilance obchodu se zbožím a službami, na čemž se podílí mimo jiné dovozy dražších energií. Celkově by zhoršování vnější bilance tuzemské ekonomiky mělo tlumit rovněž tendence k dalšímu posilování české koruny.

Cena ropy brent na úvod týdne stoupla na 109 USD/barel. Přispěly k tomu zprávy o dalším omezení dodávek ropy z Blízkého východu. Saudská Arábie totiž preventivně uzavřela svůj ropovod East-West v důsledku nedávných útoků. Na akciových trzích nervozitu podpořila kromě dražší ropy též výzva představitelů velkých technologických firem ke zpomalení vývoje v oblasti AI.

Negativní sentiment k rizikovým aktivům se projevil i na devizovém trhu. Zelené bankovky v páru s eurem na úvod týdne posílily o 0,5 % na 1,154 USD/EUR. Obavy o dopad opětovného vzestupu cen energií naopak dostaly pod depreciační tlak měny středoevropského regionu. Koruna sice znovu potvrdila roli nejstabilnější zdejší měny, když ke společné evropské měně utrpěla relativně nejmenší ztrátu (0,3 %), i tak je ale hladina 24,30 CZK/EUR její nejslabší úrovní za poslední dva měsíce. Polský zlotý dnes odepsal k euru 0,6 % na 4,35 PLN/EUR, maďarský forint 0,9 % na 367 HUF/EUR.

Cena ropy se vzhledem ke konfliktu na Blízkém východě vyšplhala až k 110 USD/b, což zvyšuje inflační očekávání. Výrobní inflace (PPI) v USA dopadla podle očekávání, nicméně její hodnota zvyšuje sázky na růst sazeb Fedu. ECB podle očekávání zvýšila základní úrokovou sazbu o 25 bb na 2,50 %.

 

Pražská burza

Po dvou týdnech růstu, index PX tento týden ztratil. Jeho hodnota se snížila o 1,01 % t/t. Aktivita investorů zůstává prázdninová. Zobchodovaný objem za tento týden odpovídá pouze asi 40 % dlouhodobého průměru.  

ČEZ ten týden vzrostl o +1,09 % t/t. Jeho cenu podporují vysoké ceny elektřiny, které reagují na ceny ostatních energetických komodit.

Cena ropy se vzhledem ke konfliktu na Blízkém východě vyšplhala až k 110 USD/b, což zvyšuje inflační očekávání. Výrobní inflace (PPI) v USA dopadla podle očekávání, nicméně její hodnota zvyšuje sázky na růst sazeb Fedu. ECB podle očekávání zvýšila základní úrokovou sazbu o 25 bb na 2,50 %.

 

Pražská burza

Po dvou týdnech růstu, index PX tento týden ztratil. Jeho hodnota se snížila o 1,01 % t/t. Aktivita investorů zůstává prázdninová. Zobchodovaný objem za tento týden odpovídá pouze asi 40 % dlouhodobého průměru.  

ČEZ ten týden vzrostl o +1,09 % t/t. Jeho cenu podporují vysoké ceny elektřiny, které reagují na ceny ostatních energetických komodit. Nejlepší výkon tento týden bez podstatnějších zpráv předvedla s růstem +3,15 % t/t společnost Doosan Škoda. Její akcie rostly každý den v týdnu. Z finančního sektoru se podařilo skončit v zelených číslech pouze Monetě, jejíž cena posílila o mírných +0,05 % t/t. Kofola po kvartálních číslech z konce minulého týdne a výhledu do konce roku rostla o +0,97 % t/t.   

Obě zbrojařské firmy Colt CZ i CSG tento týden oslabily. Colt klesl o 3,57 % t/t, a to znamená pátý týden v mínusu. A cena CSG se snížila o 4,02 % t/t. Na rozdíl od Monety oslabily Komerční banka, Erste Group i pojišťovna VIG. Komerční banka po čtyřech rostoucích týdnech v řadě oslabila o 1,47 % t/t. Erste Group odepsala 2,52 % t/t a pojišťovna VIG (-2,52 % t/t) korigovala zisky předchozích týdnů. Philip Morris ČR tento týden skončil v mírné ztrátě 0,21 % t/t.

 

USA

Pracovní týden v USA by kratší o pondělní svátek. Do čtvrtka tak index S&P 500 odepsal 1,64 %, když všechny seance oslaboval.

Dnes začíná index o vysokým růstem o +1 %. Zmírní se tak ztráta tohoto týdne na asi 0,7 %.

Evropa

Evropský index STOXX Europe 600 rostl až v samotný pátek. Krátce před koncem dnešního obchodování je o +0,6 % výše. Za celý týden klesne o asi 1,6 %. Klesá druhý týden v řadě. 

 

Očekávané události

Ve čtvrtek 17. září bude reportoval výsledky za 2Q26 / 1H26 zbrojovka Colt CZ. Čekáme podstatný nárůst hospodaření. Postarají se o tom, jak organický růst, tak i akvizice SNC ze začátku tohoto roku. předpokládáme zopakování celoročních cílů s ambicí dosáhnout horní hranice rozpětí. Naše odhady jsou zde https://bit.ly/Colt_e2Q26.

Příští týden rozhodne na svém měnovém zasedání Fed o nastavení úrokových sazeb. Po inflačních datech by Fed, podle našich odhadů, mohl zvýšit sazby o 25 bb na 4,00 % (horní hranice).

Zasedat bude i ČNB. Na rozdíl od Fedu se změna nečeká a základní 2T repo sazba by měla zůstat na 3,75 %.