Z celotýdenního hodnocení se na české koruně nic zásadního nestalo, její kurz vůči euru se v závěru týdne nacházel těsně pod 24,30 CZK/EUR, tedy v blízkosti hodnot z počátku týdne. V jeho průběhu nicméně koruna dočasně posílila až téměř k 24,20 CZK/EUR. Stejně stabilní byl po většinu týdne polský zlotý, nicméně v jeho samotném závěru oslabil. Důvodem bylo vyjádření dvou centrálních bankéřů, kteří se vyslovili pro snížení úrokových sazeb, a to již na únorovém zasedání. Maďarský forint z celotýdenního pohledu nepatrně posílil.

Z celotýdenního hodnocení se na české koruně nic zásadního nestalo, její kurz vůči euru se v závěru týdne nacházel těsně pod 24,30 CZK/EUR, tedy v blízkosti hodnot z počátku týdne. V jeho průběhu nicméně koruna dočasně posílila až téměř k 24,20 CZK/EUR. Stejně stabilní byl po většinu týdne polský zlotý, nicméně v jeho samotném závěru oslabil. Důvodem bylo vyjádření dvou centrálních bankéřů, kteří se vyslovili pro snížení úrokových sazeb, a to již na únorovém zasedání. Maďarský forint z celotýdenního pohledu nepatrně posílil.

V předchozím týdnu korunu k relativně slabším hodnotám poslalo nečekaně nízké číslo prosincové inflace. Tento týden byla potvrzena na úrovni předběžného odhadu, tedy na 2,1 % y/y, přičemž v meziměsíčním srovnání spotřebitelské ceny o 0,3 % poklesly. Za tímto vývojem stály především ceny potravin, které v závěru loňského roku výrazně zlevnily (-1,1 % m/m). Nižší byly i ceny pohonných hmot (-1,9 % m/m). Nicméně meziroční jádrová inflace v prosinci zrychlila z 2,6 % na 2,8 %. Vliv na to měla vyšší meziroční dynamika imputovaného nájemného (zvýšení z 4,8 % na 5,0 % y/y) i skutečně placeného nájemného (z 6,2 % na 6,4 % y/y). Více jsme se tématu věnovali zde: https://bit.ly/CPI_Dec25_CZ.

Po silných datech z produkční strany ekonomiky za listopad jsme se tento týden dočkali poptávkových ukazatelů. A i ty přinesly potěšující zprávy: domácí spotřebitelská poptávka významně oživuje. České maloobchodní tržby bez prodejů aut vzrostly v listopadu v reálném vyjádření o 0,8 % m/m. Meziročně pak tržby vzrostly o silných 4,6 %, zatímco tržní konsensus očekával 3,4 %. Nárůst byl navíc poměrně plošný a v silném růstu pokračují i reálné tržby ve službách. Poslední čtvrtletí loňského roku bylo tedy podle všeho ve znamení výrazného oživení spotřebitelské poptávky. Vzhledem k současnému zlepšení průmyslové produkce je tedy pravděpodobné, že si česká ekonomika jako celek i v Q4 25 udržela silné růstové tempo. Více v našem komentáři zde: https://bit.ly/Trzby_Nov25.

Od centrálních bankéřů jsme se v tomto týdnu dočkali vyjádření viceguvernérky E. Zamrazilové. Na rozdíl od guvernéra A. Michla vysílala spíše jestřábí signály a nahrávala stabilitě sazeb v letošním roce. Zmínila potenciál uvolněnější fiskální politiky, perzistentní růst cen služeb včetně imputovaného a tržního nájemného a také pokračující robustní růst české ekonomiky. Výraznější zpomalení inflace ve službách by ale dle vyjádření patrně otevíralo dveře pro uvolnění měnové politiky.

Akciové indexy na obou stranách Atlantiku tento týden rostly a opět se vyhouply na nová historická maxima. Je to nuda, opět psát o nových rekordech, ale prostě je to tak.

Pražská burza

Pražský akciový index PX od začátku týdne jen rostl, nepatrná korekce přišla až v samotný pátek. Za celý týden vzrostl index PX o +1,82 % na 2 749,73 b. Znamená to sedmý týdenní růst v řadě.

Tentokrát se stal hvězdou týdne ČEZ. Jeho cena rostla každý den a celkem se tento týden zhodnotila o +5,87 % t/t (1 371 CZK). Nová vláda schválila své programové prohlášení, ve kterém je znárodnění minoritních podílů v ČEZu a snížení korporátní daně na 19 %. To je bez překvapení, nicméně je to i pravděpodobný důvod růstu ČEZu v tomto týdnu. Colt CZ dokončil nákup společnosti Synthesia Nitrocellulose, která podstatně vylepší jeho hospodaření (níže). Akcie na to reagovala růstem o +2,43 % t/t (760 CZK). Přes dvě procenta beze zpráv se zhodnotil Philip Morris ČR (+2,05 % t/t, 18 900 CZK). Špatně si nevedly ani banky. Komerční banka z nich s růstem +2,46 % t/t (1 207 CZK) předvedla nejlepší výkon. Moneta posílila o +1,86 % t/t (197,20 CZK) a Erste o +0,60 % t/t (2 508 CZK). Pro Monetu to byl pátý růstový týden v řadě a pro Etste dokonce sedmý. Doosan Škoda přidala +1,67 % t/t (427 CZK). Pro Doosan je to pět nepřetržitých týdenních růstů.

Akciové indexy na obou stranách Atlantiku tento týden rostly a opět se vyhouply na nová historická maxima. Je to nuda, opět psát o nových rekordech, ale prostě je to tak.

Pražská burza

Pražský akciový index PX od začátku týdne jen rostl, nepatrná korekce přišla až v samotný pátek. Za celý týden vzrostl index PX o +1,82 % na 2 749,73 b. Znamená to sedmý týdenní růst v řadě.

Tentokrát se stal hvězdou týdne ČEZ. Jeho cena rostla každý den a celkem se tento týden zhodnotila o +5,87 % t/t (1 371 CZK). Nová vláda schválila své programové prohlášení, ve kterém je znárodnění minoritních podílů v ČEZu a snížení korporátní daně na 19 %. To je bez překvapení, nicméně je to i pravděpodobný důvod růstu ČEZu v tomto týdnu. Colt CZ dokončil nákup společnosti Synthesia Nitrocellulose, která podstatně vylepší jeho hospodaření (níže). Akcie na to reagovala růstem o +2,43 % t/t (760 CZK). Přes dvě procenta beze zpráv se zhodnotil Philip Morris ČR (+2,05 % t/t, 18 900 CZK). Špatně si nevedly ani banky. Komerční banka z nich s růstem +2,46 % t/t (1 207 CZK) předvedla nejlepší výkon. Moneta posílila o +1,86 % t/t (197,20 CZK) a Erste o +0,60 % t/t (2 508 CZK). Pro Monetu to byl pátý růstový týden v řadě a pro Etste dokonce sedmý. Doosan Škoda přidala +1,67 % t/t (427 CZK). Pro Doosan je to pět nepřetržitých týdenních růstů.

Pojišťovna VIG korigovala velmi silný konec loňského roku, kdy osm týdnů jen rostla a tentokrát její cena klesla o 1,83 % t/t (1 608 CZK). Kofola bez podstatnějších zpráv odepsala 0,41 % t/t (481 CZK). Tento týden klesly i Promoco (-0,87 % t/t, 1 140 CZK) a Gevorkyan (-1,64 % t/t, 240 CZK).

USA

Americký širokopásmový index S&P500 za první čtyři dny tohoto týdne posílil o +0,92 %, když lehce korigoval jen ve středu. Dnes začalo obchodování růstem o +0,5 %. Za celý týden to vypadá na zhodnocení o +1,4 %.  

Evropa

Evropský index STOXX Europe 600 je dnes chvíli před koncem obchodování na novém maximu. Roste o +0,9 % a za tento týden si připíše přes +2 % t/t.     

 

Podstatné korporátní zprávy

Colt CZ oznámil, že dokončil akvizici společnosti Synthesia Nitrocellulose. Cena transakce je 10 mld. CZK a skládá se z hotovosti (5,5 mld. CZK) a 6 174 214 ks nových akcií za cenu 732 CZK za jednu akcii. Prodávající skupina Kaprain se stane třetím největším akcionářem Coltu s podílem 9,86 %. Více si přečtete zde https://bit.ly/Colt_SNC.