Důvěra v ekonomiku eurozóny sice dopadla v souladu s tržním konsenzem, ve srovnání s únorem se však jednalo o výrazně horší výsledek. Doléhá na ni válka v Íránu a s tím spojený růst cen energetických surovin. Ani začátek tohoto týdne nepřinesl naděje na ukončení konfliktu na Blízkém východě. 

Důvěra v ekonomiku eurozóny sice dopadla v souladu s tržním konsenzem, ve srovnání s únorem se však jednalo o výrazně horší výsledek. Doléhá na ni válka v Íránu a s tím spojený růst cen energetických surovin. Ani začátek tohoto týdne nepřinesl naděje na ukončení konfliktu na Blízkém východě. Naopak, s prodlužující se dobou trvání se investoři začínají více obávat o hospodářský růst než o inflaci, a výnosy dluhopisů začínají klesat.

Cena ropy se vyšplhala na 115 dolarů za barel, přičemž ceny plynu se drží kolem 54 EUR/MWh. Společná evropská měna dnes ztratila 0,4 % a v odpoledních hodinách se její kurz nacházel na hladině 1,147 USD/EUR. Riziková averze nesvědčila ani regionálním měnám, které mírně ztrácely. Kurz české koruny oslabil o 0,3 % na 24,57 CZK/EUR, polský zlotý pak o 0,1 % na 4,29 PLN/EUR.  

Pražská burza

Jak krátké bylo nadechnutí se pražské burzy minulý týden (+0,96 % t/t) po předchozích třech týdnech poklesu. V tom stávajícím totiž index PX opět oslabil. Kromě středy (+1,62 %) hodnota indexu každý den klesla. Tento týden pražská burza odepsala 2,26 % t/t (2 482,64 b.). Zobchodovaný objem zaostal za dlouhodobým průměrem (cca 85 %). Na první pohled byl patrný podstatný propad obchodování s akciemi ČEZu, který spadl na asi jen třetinu průměru.

Pražská burza

Jak krátké bylo nadechnutí se pražské burzy minulý týden (+0,96 % t/t) po předchozích třech týdnech poklesu. V tom stávajícím totiž index PX opět oslabil. Kromě středy (+1,62 %) hodnota indexu každý den klesla. Tento týden pražská burza odepsala 2,26 % t/t (2 482,64 b.). Zobchodovaný objem zaostal za dlouhodobým průměrem (cca 85 %). Na první pohled byl patrný podstatný propad obchodování s akciemi ČEZu, který spadl na asi jen třetinu průměru.

ČEZ tento týden klesl o 4,89 % t/t (1 167 CZK), a to bez podstatnějších kurzotvorných zpráv. Téměř to vymazalo růst předchozího týdne (+6,70 % t/t). Z bank rostla jen Erste Group, ostatní tituly klesly. Komerční banka odevzdala 2,98 % t/t (1 074 CZK), což znamená sedmé oslabení v sedmi po sobě jdoucích týdnech. Moneta oslabila o 1,29 % t/t (183,80 CZK). Pojišťovna VIG předvedla za týden slušnou volatilitu. V součtu oslabila o 1,99 % t/t (1 480 CZK). Akcie Kofoly rostly jen v úterý, ostatní dny klesaly a za tento týden oslabily o 0,65 % t/t (458,50 CZK). Růst ceny akcie Karo Leather v předchozím (+2,37 % t/t) týdnu je zapomenut. Tento týden cena spadla o 6,94 % t/t (161 CZK). Reportované výsledky za 4Q25/2025, které zaostaly za projekcemi investory nepotěšily.

Největší pokles zaznamenala tento týden společnost CSG. Na pražském parketu oslabila o 13,17 % t/t (580 CZK). Na domácím trhu v Amsterodamu přišla dokonce o 15,45 % t/t (23,47 EUR, krátce před pátečním závěrem). Akcie klesá třetí týden v řadě a její hodnota spadla pod lednovou hodnotu IPO (uvedení na burzu). Zveřejněné hospodářské výsledky (níže) CSG byly lehce nad odhady, nicméně akcie oslabila.

Colt CZ reportoval výsledky za 4Q25 a FY25 (níže) překvapila vyšší dividenda a silný výhled. Colz CZ byl jednou ze třech emisí, které tento týden rostly. Colt posílil o +2,15 % t/t (904 CZK). Druhým titulem v plusu byla Erste Group. Po čtyřech týdne kontinuálního oslabování konečně vzrostla a přidala +2,18 % t/t (2 250 CZK). Doosan Škoda rostla zejména v pátek (+3,15 %) v záběru obchodování. Za celý týden si nakonec připsala +0,26 % t/t (393 CZK).

USA

Na začátku týdne (Po +1,15 %) americké indexy slušně rostly. Byla to reakce na odklad útoků na íránskou infrastrukturu. Od pondělí do čtvrtka ale klesly o 0,45 % (6 477,16 b.) zejména kvůli čtvrtečnímu oslabení (-1,74 %). Dnes zahájil index seanci opět poklesem a to o 0,7 %. S největší pravděpodobností to bude pátý klesající týden v řadě.  Tentokrát o zhruba 1,2 %.

Evropa

Evropské akciové trhy prostřednictvím indexu STOXX Europe 600 rostly první tři dny týdne. Ve Čt a Pá došlo ke korekci. Ale přesto si za celý týden index připíše mírný zisk kolem +0,5 % t/t (576,15 b.) – krátce před koncem pátečního obchodování.

Podstatné zprávy

Kvartální výsledky reportoval Colt CZ. Kvartální výsledky jsou podle našeho názoru bez překvapení. Pozitivní je návrh dividendy 30 CZK, která je vyšší než očekávání trhu i náš odhad. Velmi silný je i výhled na tento rok. Naše zhodnocení si přečtete zde https://bit.ly/Colt_4Q25.

Výsledky oznámila i společnost CSG. Výsledky překonaly odhady. Jedině snad sektor malorážové munice zaostal. CSG potvrdila projekce na tento trok.