Česká meziroční inflace dále vzrostla, a to z březnových 1,9 % na 2,5 % v dubnu. To bylo v souladu s tržním konsensem, avšak mírně nad naší prognózou ve výši 2,4 %. Jde prozatím o předběžný odhad dubnové inflace, který nabízí pouze omezené informace o její struktuře.

Česká meziroční inflace dále vzrostla, a to z březnových 1,9 % na 2,5 % v dubnu. To bylo v souladu s tržním konsensem, avšak mírně nad naší prognózou ve výši 2,4 %. Jde prozatím o předběžný odhad dubnové inflace, který nabízí pouze omezené informace o její struktuře.

Pohonné hmoty nadále zdražovaly. Ceny u čerpacích stanic v dubnu vzrostly podle našeho odhadu v průměru o zhruba 7 % poté, co v březnu povyskočily o téměř 20 %. Ve výsledku tak došlo k dalšímu významnému zrychlení meziročního růstu cen pohonných hmot z březnových 13 % na přibližně 25 % v dubnu. K tomu zároveň stále přispívala rovněž nízká statistická základna, když loni na jaře pohonné hmoty naopak zlevňovaly. Další urychlení růstu cen pohonných hmot bylo hlavním důvodem dubnového zvýšení celkové inflace, když k němu podle našeho odhadu přispělo z 0,3-0,4 pb.

Dynamika cen potravin naproti tomu zůstala utlumená. Potraviny a nealkoholické nápoje v dubnu meziměsíčně zlevnily o 0,4 %, zatímco ceny alkoholických nápojů a tabákových výrobků vzrostly o 0,9 %. Celý agregát cen potravin zahrnující všechny nápoje a tabákové výrobky by tak mohl vykázat meziměsíční stagnaci oproti námi očekávanému zvýšení o 0,3 %. To by zároveň znamenalo, že meziročně ceny potravin jako celek jen nepatrně rostly. Na ceny potravin budou postupně působit rovněž vyšší náklady na energie, dopravu či hnojiva, jejich dosavadní vývoj ale zůstává nejspíše ovlivněn silnou zemědělskou úrodou z loňského roku.

Regulované ceny a jádrová inflace mohly být v dubnu vyšší, než jsme čekali. Obě tyto složky celkové inflace obsahují položky, které již mohly zachytit bezprostřední vlivy konfliktu na Blízkém východě. V případě regulovaných cen se jedná o ceny energií pro domácnosti či ceny osobní přepravy. U jádrové inflace se potom nabízejí ceny letenek, které podle dat za březen prozatím vzrostly jen o mírných 4,4 % a jejich další zvýšení v dubnu tak nelze vyloučit. My jsme očekávali, že jádrová inflace v dubnu zůstane beze změny na 2,9 %. Její další zrychlení by ale mohl indikovat pokračující nárůst meziroční dynamiky cen služeb z 4,7 % na 4,8 %. V rámci tohoto nelze vyloučit ani další zrychlení meziročního růstu imputovaného nájemného, a to nejen kvůli pokračujícímu svižnému růstu cen nemovitostí, ale i kvůli obnovenému zvyšování cen stavebních materiálů. Ty již v březnu meziměsíčně povyskočily o silných 0,8 % a jejich meziroční růst zrychlil z 1,9 % na 2,9 %, když nejspíše i v tomto případě působil vliv konfliktu na Blízkém východě.

Pro letošní rok očekáváme inflaci na 2,2 % a pro příští rok její zrychlení na 2,7 %. S ohledem na přetrvávající neprůchodnost Hormuzského průlivu jsou ale rizika naší prognózy vychýlena ve směru ještě vyšší inflace. Očekáváme, že meziroční růst spotřebitelských cen bude ve zbytku roku trendově zrychlovat a k jeho konci se bude blížit ke 3 %. Do neenergetických složek inflace se totiž budou důsledky blízkovýchodního konfliktu podle nás promítat pouze postupně, a tedy se zpožděním. Více k naší aktualizované prognóze píšeme v nedávno zveřejněných Ekonomických výhledech: https://bit.ly/CEO_2Q26_CZ.

Nejen akciové trhy stále ovlivňuje zejména geopolitická situace.

Sezóna čtvrtletních výsledků za 1Q26 trh podporuje. Výsledky jsou nad odhady a slušně rostou v meziročním srovnání.

Pražská burza v dubnu 2026

Dva měsíce index PX pražské burzy klesal. Změnil to ale dubnový vzestup, kdy si index polepšil o +1,11 % m/m.

Colt CZ roste zatím každý měsíc v tomto roce. Duben nebyl výjimkou. Jeho akcie posílily o +17,70 % m/m

Nejen akciové trhy stále ovlivňuje zejména geopolitická situace.

Sezóna čtvrtletních výsledků za 1Q26 trh podporuje. Výsledky jsou nad odhady a slušně rostou v meziročním srovnání.

Pražská burza v dubnu 2026

Dva měsíce index PX pražské burzy klesal. Změnil to ale dubnový vzestup, kdy si index polepšil o +1,11 % m/m.

Colt CZ roste zatím každý měsíc v tomto roce. Duben nebyl výjimkou. Jeho akcie posílily o +17,70 % m/m, což byl nejlepší výkon na pražské burze. Připomeňme, že akcie Coltu se od poloviny dubna začaly obchodovat také na burze Euronext v Amsterodamu. Kofola zveřejnila v dubnu kompletní sadu výsledků, které byly lepší než předběžná čísla oznámená v únoru. Cena akcií Kofoly vzrostla v dubu o +5,33 % m/m. Jedná se o první růstový měsíc v tomto roce. Z finančního sektoru dopadla nejlépe pojišťovna VIG, když předvedla růst o +4,42 % m/m. Erste se od 22. dubna obchoduje bez dividendy ve výši 0,75 EUR na akcii. Navíc poslední dubnový den zveřejnila společnost výsledky za 1Q26. Čistý zisk Erste vzrostl meziročně o +18 % a překonal konsensus o +4 %. Nicméně jádrové položky za odhady trhu zastaly. Na to reagovaly akcie poklesem o 5,68 % (30. dubna). Za celý měsíc je ale Erste v plusu +1,57 % m/m. Ve stejný den jako Erste představila kvartální výsledky i Komerční banka. Čistý zisk klesl meziročně o 4 %, byl ale lepší ve srovnání s tržním odhadem (o +1 %). Za duben si Komerční banka připsala +2,50 % m/m. Philip Morris ČR reportoval v dubnu výsledky za druhé pololetí roku 2025. Výsledky meziročně klesly. PMČR navrhuje vyplatit dividendu za 2025 ve výši 1 100 CZK. Cena akcie se v dubnu zvýšila o +0,85 % m/m. Akcie Doosan Škoda posílily v dubnu o +3,73 % m/m.   

ČEZ v dubnu (-0,25 % m/m) jen lehce oslabil a platí, že březen (+3,00 % m/m) byl v tomto roce zatím jediným růstovým měsícem. Moneta je jedinou z bank, která v dubnu klesla. Vlastně klesá již třetí měsíc v řadě. V dubnu ztratila 0,92 % m/m. Moneta také zveřejnila kvartální výsledky, kde dosáhla slušného meziročního růstu, nicméně čísla byla ve shodě s odhady. Cenu akcie ale poslal dolů první den (24. dubna) obchodování bez práva na výplatu dividendy za roku 2025 ve výši 11,50 CZK. Největší ztrátu zaznamenala za duben společnost CSG. V dubnu klesla její cena o 21,10 % m/m. CSG rostla jen v lednu (+23,85 %), kdy 23. ledna vstoupila na akciové trhy prostřednictvím IPO v Amsterodamu. Primoco kleslo v každém měsíci v tomto roce, duben (‑6,44 % m/m) nevyjímaje. Karo odepsalo v dubnu 3,85 % m/m a Gevorkyan klesl o 3,70 % m/m.

Pražská burza od začátku roku

Od začátku tohoto roku je index pražské burzy PX slabší o 5,50 % YTD. Dubnový růst (+1,11 % m/m) nedokázal kompenzovat poklesy v únoru (-4,03 % m/m) a březnu (-5,35 % m/m) a jen zmírnil ztrátu v tomto roce.  

Pouze dvě emise jsou od začátku roku v plusu. Jednoznačným suverénem s největším zhodnocením je letos Colt CZ. Roste pět měsíců v řadě, tedy v každém letošním měsíci. Od začátku roku vyskočila jeho cena o +43,59 % YTD. Philip Morris ČR těží z velmi silného začátku roku, kdy v lednu vzrostl o +8,80 %. A navzdory ztrátě v únoru (-0,74 % m/m) a březnu (-5,80 % m/m) je od začátku roku silnější o +2,59 % YTD.

Hned několik titulů padá od začátku roku o více než 20 %. Důvěru investorů nemá společnost CSG, která od začátku roku ztrácí 25,51 % YTD. Gevorkyan odepisuje 25,41 % YTD. Více jak 20% ztrátu má od začátku roku také Primoco (-24,73 % YTD).  Klesají též všechny společnosti z finančního sektoru. Erste Group je od začátku roku slabší o 6,06 % YTD, Moneta klesá o 5,43 % YTD a Komerční banka je níže o 4,82 % YTD. Pojišťovna VIG odepsala 4,18 % YTD. Cena akcií ČEZu se od začátku roku snížila o 7,57 % YTD. Doosan Škoda ztrácí 3,24 % YTD a nováček na hlavním trhu BCPP Karo klesá o 14,77 % YTD. Kofola v samotném dubnu rostla (+5,33 % m/m), nicméně duben je také prvním rostoucím měsícem v tomto roce. Od začátku roku je tak slabší o 1,96 % YTD.

 

USA

Americký širokopásmový index S&P500 v dubnu po dvou měsících poklesu posílil o vysokých +9,39 % m/m. V dubnu dosáhl také svého historického maxima (7 173,91 b. 27.4.2026). Od začátku roku je vzhledem ke ztrátám z února (-0,87 % m/m) a března (-5,09 % m/m) silnější o +4,32 % YTD (chvíli po začátku obchodování 30. 4. 2026).  

Evropa

Evropský index STOXX Europe 600 má pouze jeden ztrátový měsíc v tomto roce. V březnu hodnota indexu klesla o 8,00 % m/m, ale v ostatních měsících jen roste. V dubnu to byl zisk +4,58 % m/m a od začátku roku je v plusu o +2,99 % YTD (krátce před koncem obchodování 30. 4. 2026).