Dubnový ZEW index pravděpodobně ukáže na zhoršení vyhlídek investorů pro německou ekonomiku v souvislosti s válkou v Íránu. Americké maloobchodní tržby v březnu pravděpodobně výrazně narostly v nominálním vyjádření o 1,4 % m/m (Bloomberg konsensus) vlivem dražších pohonných hmot. Tržby v kontrolní skupině podle analytického konsensu meziměsíčně mírně vzrostly o 0,2 % a v reálném vyjádření tak pravděpodobně stagnovaly. Polská data by měla ukázat na nižší ale stále solidní růst mezd a výrazné navýšení průmyslové produkce v březnu.

Dubnový ZEW index pravděpodobně ukáže na zhoršení vyhlídek investorů pro německou ekonomiku v souvislosti s válkou v Íránu. Americké maloobchodní tržby v březnu pravděpodobně výrazně narostly v nominálním vyjádření o 1,4 % m/m (Bloomberg konsensus) vlivem dražších pohonných hmot. Tržby v kontrolní skupině podle analytického konsensu meziměsíčně mírně vzrostly o 0,2 % a v reálném vyjádření tak pravděpodobně stagnovaly. Polská data by měla ukázat na nižší ale stále solidní růst mezd a výrazné navýšení průmyslové produkce v březnu.

Spotřeba domácností v USA zůstává solidní

Americké maloobchodní tržby bez PHM v březnu pravděpodobně rostly pomalejším tempem oproti únoru. Nominální růst tržeb by sice podle tržního konsensu měl dosáhnout 1,4 % m/m (celkové i bez prodejů aut), bude ale tažen dražšími pohonnými hmotami. Pro kontrolní skupinu (klíčová pro výpočet HDP) analytický konsensus předpokládá zpomalení růstu z 0,5 % m/m v únoru na 0,2 %. To by s ohledem na meziměsíčně vyšší ceny jádrového zboží bez dopravy o 0,2 % m/m efektivně znamenalo reálnou stagnaci. I přesto spotřeba amerických domácností podle všeho zůstává solidní, což odráží i tamní fiskální stimul. Zvýšenou pozornost investorů zaslouží i vystoupení Kevina Warshe před Senátním bankovním výborem v souvislosti s jeho nominací na post předsedy Federálního rezervního systému.

Německý ZEW index se podle SG v březnu dále zhoršil s ohledem na pokračování války v Íránu. Položka očekávání do budoucna pravděpodobně klesla na nejnižší úroveň od loňského dubna, zatímco hodnocení současné situace by se mělo snížit na -77 b. (vs -62,9 b. v březnu). Dopad energetického šoku na reálnou ekonomickou aktivitu ale zatím zůstává omezený, více však mohou napovědět ve středu zveřejněné dubnové PMI z eurozóny.

Dražší energie vyvíjí vzestupný tlak na ceny v průmyslové sféře

I přes zdražení energií české ceny průmyslových výrobců (PPI) meziročně dále klesaly. V březnu byly nižší o 1,1 % y/y, oproti únoru ale meziměsíčně vyskočily o 1,5 % m/m. Dominantní podíl na tom měly meziměsíčně o 4,2 % vyšší ceny energií, zatímco PPI bez energií vzrostly o 0,4 % m/m, jejich meziroční pokles se přitom zmírnil z -0,9 % v únoru na -0,5 % y/y. Dražší energie se odrazily ve vyšších cenách koksu a rafinovaných ropných produktů či chemických látek a přípravků (+2,9 % m/m). Ceny v potravinářském průmyslu se po sedmiměsíční sérii poklesů v březnu meziměsíčně jen nepatrně zvýšily o 0,1 %. Meziročně jsou ale nižší o 2,9 % a spolu s cenami zemědělských výrobců (-10,3 % y/y), které se v březnu dále snížily (-0,2 % m/m), tak indikují prostor pro zlevnění potravin. Dražší energie a hnojiva v důsledku blokování Hormuzského průlivu potenciál pro jejich zlevňování ale na druhou stranu redukují. 

Zrychlení růstu cen stavebních materiálů v březnu na 2,9 % y/y (vs 1,9 % v únoru) a setrvání růstu cen stavebních prací na 2,7 % y/y pravděpodobně tlačí na dynamiku imputovaného nájemného, které se v březnu podílelo na zrychlení jádrové inflace na 2,9 % y/y (více jsme psali zde: https://bit.ly/CPI_Mar26_CZ). Inflačnímu impulsu cen nemovitostí a cen ve stavebnictví se věnujeme zde: https://bit.ly/HPM4Q25CZ. 

Vyšší ceny energií se podepsaly i na cenách průmyslových výrobců v Německu, které meziměsíčně vzrostly nejrychlejším tempem od srpna roku 2022. Meziročně ale byly stále nižší o 0,2 %. Včerejší obchodování přitom nenaznačuje polevování inflačních tlaků, když cena ropy Brent opět narostla do blízkosti 95 USD/barel poté, co minulý pátek vzniklé naděje na řešení blízkovýchodního konfliktu zažehnala opětovná íránská blokáda Hormuzu a americké zadržení lodě mířící do Íránu. Páteční oživení na trzích tak bylo během včerejšího dne zčásti vymazáno a na trzích byla opět patrná riziková averze spojená s obavami z inflačních tlaků. Devizové trhy ale zůstaly relativně klidné. Eurodolarový pár prvotní posílení dolaru během dne korigoval a dostal se zpět mírně pod 1,18 USD/EUR, zatímco středoevropské měny měly tendenci slábnout. Česká koruna ovšem překvapivě odolala tlaku a setrvává těsně pod 24,30 CZK/EUR, kam se dostala v závěru minulého týdne.

Na dnešní (úterý 21. dubna 2026) valné hromadě schválili podle očekávání akcionáři návrh představenstva vyplatit dividendu ze zisku minulého roku ve výši 11,50 CZK na jednu akcii.

Schválená dividenda nabízí hrubý výnos +5,8 % a odpovídá 90 % čistého zisku za rok 2025.

Rozhodný den byl stanoven na pondělí 27. dubna 2026. Při standardním vyrovnání to znamená, že se akcie Monety budou naposledy obchodovat s právem na toto výplatu ve čtvrtek 23. dubna 2026. Distribuce této dividendy začne 15. května 2026.

Na dnešní (úterý 21. dubna 2026) valné hromadě schválili podle očekávání akcionáři návrh představenstva vyplatit dividendu ze zisku minulého roku ve výši 11,50 CZK na jednu akcii.

Schválená dividenda nabízí hrubý výnos +5,8 % a odpovídá 90 % čistého zisku za rok 2025.

Rozhodný den byl stanoven na pondělí 27. dubna 2026. Při standardním vyrovnání to znamená, že se akcie Monety budou naposledy obchodovat s právem na toto výplatu ve čtvrtek 23. dubna 2026. Distribuce této dividendy začne 15. května 2026.