Prosincové statistiky maloobchodních prodejů v USA výrazně zaostaly za očekáváními. Celkový objem nominálních tržeb v tomto sektoru meziměsíčně stagnoval, zatímco podle tržního konsenzu mělo dojít ke zvýšení o 0,4 %. Ve srovnání s listopadem, kdy došlo k nárůstu o 0,6 %, tak meziměsíční dynamika výrazně zpomalila a vzhledem ke stále svižnému růstu spotřebitelských cen (+0,3 % m/m pro celkovou a +0,2 % pro jádrovou inflaci za prosinec) byla v reálném vyjádření nejspíše dokonce záporná. Zklamání bylo navíc plošné, když k němu došlo napříč sledovanými skupinami. V rámci tzv. kontrolní skupiny, která je klíčová pro vývoj amerického HDP, pak tržby dokonce mírně klesly i v nominálním vyjádření (-0,1 % m/m). Směrem dolů byl navíc revidován listopadový nárůst kontrolní skupiny, a to z původních 0,4 % na 0,2 % m/m.

Prosincové statistiky maloobchodních prodejů v USA výrazně zaostaly za očekáváními. Celkový objem nominálních tržeb v tomto sektoru meziměsíčně stagnoval, zatímco podle tržního konsenzu mělo dojít ke zvýšení o 0,4 %. Ve srovnání s listopadem, kdy došlo k nárůstu o 0,6 %, tak meziměsíční dynamika výrazně zpomalila a vzhledem ke stále svižnému růstu spotřebitelských cen (+0,3 % m/m pro celkovou a +0,2 % pro jádrovou inflaci za prosinec) byla v reálném vyjádření nejspíše dokonce záporná. Zklamání bylo navíc plošné, když k němu došlo napříč sledovanými skupinami. V rámci tzv. kontrolní skupiny, která je klíčová pro vývoj amerického HDP, pak tržby dokonce mírně klesly i v nominálním vyjádření (-0,1 % m/m). Směrem dolů byl navíc revidován listopadový nárůst kontrolní skupiny, a to z původních 0,4 % na 0,2 % m/m.

Americký dolar zůstal dnes vůči euru téměř beze změny, zatímco středoevropské měny mírně ztrácely. Dolar měl z počátku dne tendenci posilovat, po zveřejnění slabých amerických maloobchodních tržeb ale korigoval zpět ke svým otevíracím úrovním. K zásadnímu oslabení ale nedošlo, když investoři na globálních trzích pravděpodobně vyčkávají na zítřejší data z amerického trhu práce. V Evropě byl dnes ekonomický kalendář prázdný, což platilo i pro středoevropský region. Přesto všechny tři regionální měny oproti společné měně oslabily. Maďarský forint ztratil nejvíce (-0,3 %), následovaný polským zlotým (-0,2 %) a českou korunou (-0,1 %). Důvodem byl zřejmě zprvu silnější dolar. S jeho následným oslabením v závěru evropské seance došlo i k částečné korekci ztrát středoevropských měn.

ČNB i ECB bez překvapení nechaly úrokové sazby beze změny. Data z trhu práce v USA zklamala. Uvidíme, jestli to potvrdí zásadní metrika trhu práce NFP, která kvůli shutdownu byla přesunuta z tohoto na příští týden.  

Pražská burza

Pražská burza první tři dny rostla a ve středu dosáhla na nový rekord 2 804,83 b. Ve čtvrtek index PX klesl. Za celý týden si PX odepsal mírných 0,14 % t/t (2 759,40 b.).

ČEZ po třech týdnech poklesu tentokrát vzrostl o +3,30 % t/t (1 220 CZK) a stal se nejvýkonnějším titulem týdne. Z finančního sektoru rostla cena akcií Monety (+0,97 % t/t, 208 CZK). Komerční banka (0 % t/t, 1 245 CZK) zůstala tento týden beze změny. Pro Monetu to je již devátý růstový týden v řadě. Moneta oznámila standardně silné výsledky za 4Q25 (níže). Čtvrtletní čísla přestavila také Komerční banka (níže). Po pěti týdnech poklesu téměř půl procenta přidala Kofola (+0,42 % t/t, 480 CZK).

ČNB i ECB bez překvapení nechaly úrokové sazby beze změny. Data z trhu práce v USA zklamala. Uvidíme, jestli to potvrdí zásadní metrika trhu práce NFP, která kvůli shutdownu byla přesunuta z tohoto na příští týden.  

Pražská burza

Pražská burza první tři dny rostla a ve středu dosáhla na nový rekord 2 804,83 b. Ve čtvrtek index PX klesl. Za celý týden si PX odepsal mírných 0,14 % t/t (2 759,40 b.).

ČEZ po třech týdnech poklesu tentokrát vzrostl o +3,30 % t/t (1 220 CZK) a stal se nejvýkonnějším titulem týdne. Z finančního sektoru rostla cena akcií Monety (+0,97 % t/t, 208 CZK). Komerční banka (0 % t/t, 1 245 CZK) zůstala tento týden beze změny. Pro Monetu to je již devátý růstový týden v řadě. Moneta oznámila standardně silné výsledky za 4Q25 (níže). Čtvrtletní čísla přestavila také Komerční banka (níže). Po pěti týdnech poklesu téměř půl procenta přidala Kofola (+0,42 % t/t, 480 CZK).

Všechno jednou končí. Skončila bohužel taky vítězná jízda Erste Group, která trvala deset týdnů. Za tuto dobu vyskočila o téměř 25 %. Tento týden ztratila Erste 2,61 % t/t (2 608 CZK). Pojišťovna VIG (-0,87 % t/t, 1 598 CZK) za právě skončený obchodní investory nepotěšila. Po šesti neklesajících týdnech spadla cena Coltu o 2,40 % t/t (813 CZK). Philip Morris ČR ztratil na začátku a na konci týdne. V součtu to tento týden znamená pokles o 0,74 % t/t (19 960 CZK). CZK. Doosan Škoda beze zpráv oslabila o 3,74 % t/t (412 CZK). Oslabily i Gevorkyan (-1,68 % t/t, 234 CZK) a Primoco (-0,92 % t/t, 1 080 CZK).

Nováček na burze společnost CSG klesl na pražské burze (Free market) o 0,80 % t/t (747 CZK). Na primárním parketu v Amsterodamu se jeho cena tento týden zvýšila o +1,72 % t/t (31,08 EUR – krátce před pátečním závěrem).

USA

Index S&P500 rostl v pondělí, následně tři seance oslaboval. Za první čtyři dny Po-Čt týdne ztratil 2,03 % (6 798,40 b.). Dnes začalo obchodování růstem o +1,2 %. Dosavadní ztráta od začátku týdne se tak sníží. Za celý týden klesne o asi 0,9 % t/t.  

Evropa

Evropský index STOXX Europe 600 na rozdíl od S&P500 první tři dny rostl. Ve středu dosáhl nového maxima (618,12 b.). Ve čtvrtek (-1,05 %) zisky korigoval, aby v pátek opět skóre vylepšil.  Dnes je chvíli před koncem obchodování silnější o +0,8 %. Za celý týden vzroste o asi +0,9 %.

Podstatné korporátní zprávy

Moneta zahájila domácí výsledkovou sezónu. Provozní úroveň by více méně ve shodě s konsensem. čistý zisk odhady trhu o +3,0 % překonal. Je to dáno zejména kombinací nižších nákladů na riziko a nižší efektivní daňové sazby. Na roční bázi Moneta překonala své aktualizované celoroční projekce. Management navrhuje vyplatit ze zisku roku 2025 dividendu ve výši 11,50 CZK na akcii. Naše zhodnocení je zde https://bit.ly/Moneta_4Q25.

Kvartální, respektive celoroční výsledky oznámila taky Komerční banka. Celkové výnosy za 4Q25 klesly v meziročním srovnání o 6,9 % na 9,4 mld. CZK. Čistý zisk je za 4Q25 4,5 mld. CZK, což je v meziročním srovnání nižší o 5,0 %.

Očekávané události

Příští týden je v tuzemsku kalendář podstatnějších korporátních zpráv prázdný.