Statistiky amerických spotřebitelských cen prozatím neukazují na výrazný nárůst z důvodu zavedených dovozních cel. Naopak květnový cenový vývoj byl v USA utlumený. V souhrnu spotřebitelské ceny meziměsíčně vzrostly pouze o 0,1 %, zatímco tržní konsensus očekával stejný růst jako v dubnu, tedy o 0,2 % m/m. Ke zpomalení došlo i v případě meziměsíční jádrové inflace, a to z dubnových +0,2 % na +0,1 % v květnu. Zde byl rozdíl oproti tržnímu konsensus ještě větší, když ten, nejspíše z důvodu zmíněných cel, očekával zrychlení meziměsíční jádrové inflace na 0,3 %. V meziročním vyjádření celková inflace zrychlila z 2,3 % na 2,4 % a ta jádrová zůstala beze změny na 2,8 %. Z meziměsíčního úhlu pohledu se podle nás překvapení koncentrovalo hlavně v oblasti zboží, jehož ceny po vyloučení potravin a energií meziměsíčně stagnovaly. Právě u této skupiny bylo přitom očekáváno, že by se zavedená cla mohla projevit nejvíce. Je však nutné zmínit, že rozptyl vývoje cen u zboží byl v květnu poměrně výrazný, což stěžuje úvahy o dopadech dovozních cel. Celkově to nahrává tomu, že Fed bude na nejbližších zasedáních vyčkávat na další signály z ekonomiky a sazby ponechá beze změny. Finanční trh nyní očekává, že k dalšímu snížení úrokových sazeb o 25 bb Fed přistoupí až na říjnovém zasedání.