22.05.2025 16:31
PMI v eurozóně i Německu v květnu zklamaly vlivem
zhoršení nálady ve službách. Meziměsíční zlepšení naopak zaznamenal
sentiment nákupních manažerů ve zpracovatelském průmyslu. V rámci struktury je
poměrně překvapivé, že hodnocení nových zakázek se v květnu nezměnilo.
Předpokládali jsme totiž, že jejich předchozí nárůst souvisel s dočasným
předzásobováním amerických spotřebitelů, které mělo začít v průběhu Q2 25
odeznívat. I tak se vzhledem k vysoké nejistotě, která bude ve zbytku roku
brzdit investice a spotřebu, a zhoršující se exportní výkonnosti německé
ekonomiky, nezdá pravděpodobné, že by se letos měla dočkat výraznějšího
oživení. To bude podle nás patrné až v příštím roce mimo jiné v souvislosti s
vyššími vládními výdaji. V USA květnový kompozitní PMI naopak překvapil
pozitivně, když zčásti odmazal dubnový propad (na 50,6 b.) a vyskočil na
52,1 b.