Cenové tlaky v eurozóně v červnu překvapivě polevily

Domácí data překvapila zlepšením nálady v průmyslu. PMI ze zpracovatelského průmyslu v červnu narostl na nejvyšší hodnotu od roku 2022. Vliv na to měl především výraznější růst objednávek a v menší míře i lepší hodnocení produkce, přestože průmyslníci dále pociťují inflační tlaky kvůli blízkovýchodnímu konfliktu. Lepší naladění v průmyslu a indikace ohledně rostoucí poptávky signalizují pokračování cyklického oživení českého průmyslu navzdory geopolitickým tlakům a nejistotě (více zde: https://bit.ly/PMIJun26). Schodek státního rozpočtu v první polovině roku dosáhl 183,6 mld. CZK. Jeho prohlubování v Q2 reflektuje ukončení rozpočtového provizoria. Postupný náběh expanzivního působení fiskální politiky ve zbytku roku přispěje k prohloubení deficitu ke schváleným 310 mld. CZK (více zde: https://bit.ly/Budget_Jun26).

Inflace v eurozóně v červnu zpomalila na 2,8 % y/y z květnových 3,2 %. O dvě desetiny zpomalila i jádrová inflace, která v červnu dosáhla 2,4 % y/y. Ke zpomalení přispělo především zlevnění pohonných hmot o 5,5 % m/m, potravin a zmírnění růstu cen služeb spojených s cestovním ruchem. Zatím nelze hovořit o sekundárních dopadech vyšších cen energií do inflace. Ty by se ale měly, byť v omezené míře díky nedávnému poklesu cen energií, postupně realizovat v druhé polovině roku. Inflace v červenci vlivem zlevnění pohonných hmot může dále klesnout, poté by ale měla postupně opět narůstat ke 3 % y/y.

Překvapivé zpomalení inflace v eurozóně přispělo k posílení dolaru, který se podíval pod úroveň 1,14 USD/EUR. Komentáře K. Warshe ohledně zmírnění inflačních rizik v posledních týdnech na panelu v Sintře spolu se slabšími daty ADP a ISM z průmyslu ale vedly k částečné korekci. Americký dolar vůči euru dnes přesto posílil o zhruba 0,2 %. I přes silnější dolar měly středoevropské měny tendenci posilovat. Česká koruna se vrátila pod hranici 24,25 CZK/EUR, zatímco polský zlotý i maďarský forint posílily o zhruba 0,2 %.

Autor: Kevin Tran Nguyen