Inflace v USA se drží na třech procentech

Inflace ve Spojených státech v únoru podle našeho odhadu setrvala na třech procentech. V meziměsíčním vyjádření její tempo zpomalilo. V Česku bude zveřejněn vývoj průmyslové výroby za leden. Ta by měla pokračovat v meziměsíčním růstu. Naznačují to alespoň předstihové indikátory a výroba automobilů dle společnosti AutoSap.

Český průmysl by měl podruhé v řadě meziměsíčně růst

Inflace ve Spojených státech v únoru pravděpodobně setrvala na 3 % y/y, zatímco v meziměsíčním vyjádření zpomalila z 0,5 % na 0,3 %. Zvýšený by měl zůstat meziměsíční růst cen potravin, který je podle nás v únoru i hlavním proinflačním rizikem. V rámci jádrové inflace zůstává důležitý především vývoj imputovaného nájemného, které rostlo v posledních třech měsících průměrným meziměsíčním tempem 0,3 %, a indikuje tak již výrazné zmírnění cenových tlaků, stejně jako ceny služeb. Zpomalení růstu cen nájemného však bylo zřejmě kompenzováno vyššími cenami ojetých automobilů, které jsou tradičně velmi volatilní. V nadcházejících měsících se rizika vzhledem k zaváděným tarifům koncentrují ve směru vyšší inflace.

V Česku bude zveřejněna lednová průmyslová výroba. Ta v prosinci přerušila tříměsíční sérii poklesů a v meziměsíčním srovnání vzrostla o 1,9 %. Očekáváme, že v tomto trendu bude český průmysl pokračovat i v lednu a stoupne o 0,9 % m/m. Naznačuje to alespoň vývoj předstihových indikátorů, které se v prvních měsících letošního roku poměrně výrazně zlepšily. Sdružení AutoSAP navíc hlásí vyšší výrobu automobilů (po sezónním očištění), ačkoli v meziročním srovnání zůstává jejich produkce stále o 14 % nižší. Zajímavý bude i pohled na výsledky českého stavebnictví, které v prosinci překvapilo mimořádně silnými výsledky.  

Koruna pod hladinou 25 CZK/EUR

Česká meziroční inflace v únoru klesla na 2,7 % z lednových 2,8 %. Došlo tedy pouze k potvrzení předběžného odhadu, který ČSÚ zveřejnil zhruba před týdnem. Únorový vývoj spotřebitelských cen tak byl v souladu s naší prognózou i tržním konsensem. Česká národní banka naproti tomu očekávala 2,6 % y/y. Jádrová inflace zůstává na zvýšených úrovních, když v únoru setrvala na 2,5 % y/y. Nadále zůstává v platnosti, že na vyšší jádrovou inflaci mají vliv hlavně ceny služeb, zatímco ceny zboží působí v opačném směru. Meziroční růst cen služeb zůstal v únoru beze změny na 4,7 %, u cen zboží naopak došlo ke zpomalení z 1,7 % na 1,4 %. Více jsme se tématu věnovali zde: https://bit.ly/CPI_Feb25_CZ. Centrální banka ve svém komentáři k inflaci uvedla, že setrvačnost růstu cen služeb nadále představuje riziko pro stabilizaci inflace blízko cíle a potvrzuje vhodnost opatrného přístupu k uvolňování měnové politiky.

Koruna ještě před zveřejněním únorové inflace posílila pod hladinu 25 CZK/EUR, kde setrvala i po zbytek dne. Maďarský forint naopak o 0,3 % oslabil. V odpoledních hodinách se jeho kurz pohyboval na 401,8 HUF/EUR. Polský zlotý zůstal více méně beze změny (na 4,2 PLN/EUR).

Zisky si včera připisovala společná evropská měna. Ta byla ve srovnání s pondělním obchodováním zhruba o 0,6 % silnější a její kurz se pohyboval na 1,09 USD/EUR. Dolar tak již odmazal v podstatě veškerý zisk, který si připsal od prezidentských voleb v USA. Z dat byla zveřejněna statistika z amerického trhu práce JOLTS Job Openings. Ta v lednu překvapila vyšším počtem volných pracovních pozic. Výsledek za prosinec byl nicméně revidován směrem dolů. Prezident Donald Trump oznámil zdvojnásobení cel na dovoz hliníku a oceli z Kanady s platností od dnešního dne. Ta tak dosáhnou 50 %.

Autor: Jana Steckerová