Ve výrobním sektoru přetrvává dezinflační vývoj

V lednu došlo k meziměsíčnímu poklesu cen průmyslových výrobců v průměru o 0,7 %. Naše prognóza i tržní konsensus přitom předpokládaly mírnější pokles o 0,1 %. Za odchylkou od naší prognózy stálo jednak výraznější zlevnění energií, stejně tak ale i mírně slabší cenová dynamika ve zpracovatelském průmyslu. Tempo meziročního poklesu cen průmyslových výrobců potom zrychlilo z prosincových 2,1 % na lednových 3,0 %, oproti očekávanému snížení o 2,4 %.

Ceny energií pro podnikatele byly v lednu meziročně nižší v průměru o 7,4 % při výrazném meziměsíčním snížení o 3,6 %. K tomu významně přispělo převedení plateb na obnovitelné zdroje energie z firem na stát, které výrazně snížilo ceny elektřiny. V sektoru zásobování vodou došlo naopak k meziročnímu zvýšení cen o 3,9 %, což ale již předznamenával lednový vývoj cen vodného a stočného pro domácnosti.

V samotném zpracovatelském průmyslu ceny v lednu meziměsíčně stagnovaly a meziročně byly nižší o 1,8 %. Výrazně klesly ceny v potravinářském průmyslu, a to meziměsíčně o 1,4 %. To následně přispělo k jejich meziročnímu poklesu o 1,6 %. Vyšší naproti tomu byly ceny ve výrobě nápojů – meziměsíčně o 1,4 % a meziročně o 0,4 %. Ke zlevnění došlo i v odvětvích, jejichž produkty jsou navázány na cenu surové ropy, která ve druhém loňském pololetí zaznamenala významné snížení. Nižší tak byly v lednu ceny rafinovaných ropných produktů, stejně tak i ceny v chemickém průmyslu (-1 %). Ve váhově důležitém automobilovém průmyslu ceny v lednu jen nepatrně meziměsíčně vzrostly (+0,1 %), meziročně ovšem byly o 2,4 % nižší. Naopak největší meziroční cenový nárůst ze zpracovatelských odvětví vykázal dřevařský průmysl (+9,9 %), opravy a instalace strojů (+3,9 %), výroba nábytku (+3,6 %) a ostatních dopravních prostředků (+3,2 %).

Ke snižování cen dochází v celé potravinářské vertikále. Kromě potravinářského průmyslu ceny v lednu klesly také u zemědělských výrobců, a to meziměsíčně o siných 1,6 %. To ve výsledku vedlo ke zrychlení meziročního poklesu zemědělských cen z prosincových 2,7 % na 5,8 % v lednu. K tomuto vývoji pravděpodobně přispívají nižší náklady na pohonné hmoty a energie, meziročně příznivější loňská zemědělská úroda a v případě dovážených potravin pozitivně působí i silnější kurz české koruny. Lednový vývoj cen v potravinářské vertikále napovídá, že dynamika spotřebitelských cen potravin by měla zůstat utlumená i v dalších měsících letošního roku. Spotřebitelské ceny potravin a nealkoholických nápojů v lednu rostly meziročním tempem o 1,3 %. Proti výše uvedeným pozitivním faktorům na straně výrobních nákladů působí pokračující růst mezd spojený s přetrvávajícím nedostatkem pracovních sil na tuzemském trhu práce.

Cenová dynamika ve stavebnictví zůstává relativně utlumená, což nejspíše souvisí se slabou rezidenční výstavbou, na kterou ukazují rekordně nízké počty stavebních povolení. Ceny stavebních prací meziměsíčně vzrostly o 0,3 % a ceny stavebních materiálů pak o 0,7 %. Meziročně byly ceny stavebních prací vyšší o 2,7 % a stavebních materiálů o 1,5 %. Meziroční dynamika cen nemovitostí se naproti tomu stále drží poblíž 10 % a zůstává hlavním důvodem zvýšeného růstu imputovaného nájemného, a tedy i rychlého růstu cen služeb ve spotřebitelském sektoru.

Růst cen služeb pro podniky zvolnil, jeho úroveň ale nadále zůstává zvýšená. Meziměsíčně tyto ceny v lednu klesly v průměru o 1 %. To pomohlo ke zvolnění meziročního růstu z 4 % na 3,6 %.

Lednový vývoj tuzemských výrobních cen potvrzuje pokračující utlumenou cenovou dynamiku. Ceny zboží by tak v rámci spotřebitelské inflace měly nadále vyvažovat zvýšený růst cen služeb. Otočení trendu je nepravděpodobné do doby, kdy dojde k významnějšímu oživení poptávky po průmyslovém zboží. Opatrné náznaky zlepšování nálady z evropského průmyslu nyní přicházejí, proti tomu ale působí zostřená mezinárodní konkurence, především pak z Číny.

Autor: Martin Gürtler