Domácí inflační tlaky v červnu zřejmě mírně polevily

Dnešek nabídne pouze finální údaje české a německé inflace za červen. U nás bude pozornost směřovat zejména na jádrovou inflaci, která by podle omezených dat z předběžného odhadu mohla mírně zpomalit. Náladu na trzích bude dále udávat vývoj blízkovýchodního konfliktu. Zvýšená geopolitická nejistota ale zatím zásadně neposílila dolar ani nevedla k výraznému zvýšení cen ropy nad 80 dolarů/barel.

Finální údaje inflace v Německu a Česku odhalí strukturu

Finální údaje české inflace pravděpodobně potvrdí výrazné zpomalení meziroční inflace pod dvouprocentní cíl ČNB na 1,5 % v červnu. Zásadní vliv na to mělo meziměsíční zlevnění potravin a nealkoholických nápojů o 1,3 % a pokles cen pohonných hmot o 8 % s ohledem na ostrý pokles cen ropy na světových trzích. Zveřejněná struktura předběžného odhadu podle nás indikuje riziko zpomalení jádrové inflace na 2,8 % y/y poté, co tři měsíce v řadě setrvávala na úrovni 2,9 %. Předběžný odhad inflace jsme komentovali zde: https://bit.ly/CPI_Jun26_flash.

Český průmysl nenavázal na lepší data z Německa

Zatímco německá data překvapila vyšším přebytkem zahraničního obchodu díky solidnímu růstu vývozu a ostrému poklesu dovozu, český průmysl překvapil poklesem. Tuzemská průmyslová výroba meziměsíčně klesla o 0,4 % a meziročně byla nižší o 1 %, po očištění o rozdílný počet pracovních dní ale byla vyšší o 2 % y/y. I přes slabší květen podle nás poslední data spíše nahrávají pokračování cyklického oživení domácího průmyslu. K poklesu došlo i ve stavebnictví, kde výroba v květnu meziměsíčně klesla o 1,1 %. Celkově ale data ukázala na pokračující oživení v rezidenční výstavbě. Zveřejněná data podrobněji komentujeme zde: https://bit.ly/IndMay26cz. Data z tuzemského trhu práce potvrdila setrvání podílu nezaměstnaných v červnu na 4,8 %. Vliv na to měly ale sezónní práce, po očištění o sezónní efekty totiž podíl narostl nepatrně nad 5 %, což může indikovat jisté zmírnění napětí na domácím trhu práce (více zde: https://bit.ly/PNOJun26).

Nálada na finančních trzích byla včera vcelku opatrná vzhledem k nejistotě kolem blízkovýchodního konfliktu. Pokračující americké údery na Írán znejistily finanční trhy, přesto se benchmarkový kontrakt ropy Brent stále obchoduje pod úrovní 80 USD/barel, kde se zhruba pohyboval i před začátkem konfliktu. Americký dolar i přes geopolitickou nejistotu v závěru evropské seance oslabil o zhruba 0,2 % k úrovni 1,145 USD/EUR. Zásadně ho ani neovlivnila data nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, jejichž počet zůstal poblíž relativně nízkých hodnot z předchozího týdne na 215 tis. Zatímco česká koruna zůstala v blízkosti otevíracích úrovní, maďarský forint výrazně posílil o 0,5 %. Polský zlotý naopak reagoval skokovým oslabením o 0,5 % na komentáře guvernéra Glapińskeho ohledně snižování sazeb polské centrální banky v letošním roce.

 

Autor: Kevin Tran Nguyen