Na německém IFO indexu se odrazí drahá ropa a zvýšená nejistota

Německý IFO index za březen bude podle našeho odhadu negativně ovlivněn konfliktem na Blízkém východě a s tím spojeným cenovým šokem v energetickém sektoru. Zároveň by ale díky německému fiskálnímu balíčku nemusely být dopady, alespoň prozatím, tak razantní. Zbytek kalendáře je prázdný. Klíčové zůstanou jakékoli informace týkající se možného ukončení konfliktu na Blízkém východě, případně jeho dalšího vyostření.

Kalendář je poloprázdný

Březnový německý IFO index v důsledku rostoucích cen v energetickém sektoru a hrozby závažného narušení dodavatelských řetězců zřejmě vykáže ve srovnání s předchozím měsícem zhoršení. IFO index je svým rozsahem nejširší z německých průzkumů podnikatelského prostředí, když zahrnuje přibližně 9 000 firem, včetně malých a středních podniků, které nejsou zahrnuty v indexech PMI. To by mohlo díky německému fiskálnímu balíčku přinést tomuto ukazateli jistou odolnost, a to i v turbulentních dobách aktuálního konfliktu. Přesto náš odhad počítá ve složce očekávání se zhoršením o 1,5 bodu. 

Region ztrácí

Březnové indexy PMI z průmyslové oblasti pozitivně překvapily jak v Německu, tak i eurozóně jako celku. Zde se již zřejmě pozitivně odráží německý fiskální balíček. K udržení dobré nálady by však bylo třeba co nejrychlejší ukončení konfliktu na Blízkém východě. Jeho delší trvání a s tím spojené vyšší ceny surovin, případně narušení dodavatelských řetězců by mohlo křehké oživení energeticky náročného průmyslu zbrzdit. Ve Spojených státech indikátor PMI skončil také mírně nad tržním očekáváním. Společná evropská měna v průběhu dne ztratila 0,1 % a v odpoledních hodinách se její kurz nacházel na 1,16 USD/EUR. Ropa se včera obchodovala za 103 dolarů za barel, cena plynu byla 54 EUR/MWh.      

Souhrnný indikátor důvěry v českou ekonomiku v březnu stoupl o jeden bod na hodnotu 102,1 b., přičemž pozitivně se vyvíjely obě jeho složky. Nálada mezi podnikateli se zlepšovala již třetí měsíc v řadě a poprvé od října loňského roku se dostala nad svůj dlouhodobý průměr. Meziměsíčně se zvýšila i důvěra spotřebitelů a přiblížila se tak úrovni z konce roku 2025. Více jsme se tématu věnovali zde: https://bit.ly/KonjukturPr.

V regionu k jednacímu stolu zasedla maďarská centrální banka. Zde bychom  kvůli výraznému zpomalení únorové inflace (na 1,4 % y/y) za normálních okolností očekávali snížení úrokových sazeb. Válka s Iránem ale vedla k růstu maďarských výnosů a oslabení forintu, což značně změnilo celkový obrázek, a tak centrální banka v souladu s naším i tržním očekáváním ponechala sazby na včerejším zasedání beze změny. Maďarský forint na výsledky zasedání nijak zásadně nereagoval. Jeho kurz se v odpoledních hodinách nacházel poblíž hladiny 390 HUF/EUR. Celkově ale v regionu stále panuje averzní nálada k riziku. Maďarský forint byl ve srovnání s předchozím obchodním dnem o 0,5 % slabší, polský zlotý pak o 0,3 % (na 4,27 PLN/EUR). Relativně stabilitní byla česká koruna, jejíž kurz se nacházel na hladině 24,45 CZK/EUR.

Autor: Jana Steckerová