Rozpočtový schodek v poločase na 183,6 mld. CZK

Na konci června dosáhl schodek státního rozpočtu 183,6 mld. CZK. To je o 31,2 mld., respektive 52,9 mld. CZK (po očištění o bilanci s EU) hlubší deficit než před rokem. Výsledek za samotný červen (-13,4 mld. CZK) byl proti loňsku horší o 31,5 mld. CZK. Ve druhém čtvrtletí se na rychlém prohlubování deficitu projevilo ukončení rozpočtového provizoria, které v prvních třech měsících letoška omezovalo mimo jiné transfery, respektive předfinancování v kapitolách regionálního školství, sociálních služeb nebo výzkumu. Celkově meziroční nárůst výdajů v první polovině roku táhly hlavně váhově nejvýznamnější sociální dávky (důchody), dále předfinancování plateb za státní pojištěnce a odvody do rozpočtu EU. Celkově by však podle nás měl být schválený celoroční schodek ve výši 310 mld. CZK stále dosažitelný. Druhá polovina roku a zejména třetí čtvrtletí totiž bývá tradičně z hlediska hotovostního plnění rozpočtu výrazně příznivější.

Dynamika příjmové strany zůstává solidní. V kumulaci od začátku roku příjmy za prvních šest měsíců narostly meziročně o 4 % (+40,7 mld. CZK). Nejvýrazněji k tomu přispělo pojistné na sociální zabezpečení (+25,6 mld. CZK, 6,4 % y/y), které je taženo pokračujícím svižným růstem mezd a platů, avšak přispět k tomu mohlo rovněž zvýšení vyměřovacího základu OSVČ. Citelně vyšší jsou i příjmy z EU (+22,2 mld. CZK, +36,5 % y/y), které mohly být zčásti dány také dočerpáváním předfinancovaných projektů z loňska, jak naznačuje pozitivní saldo ve výši 20 mld. CZK s EU. Meziroční dynamiku DPH, DPPO a DPFO, která i tak zůstala viditelně kladná, pak letos oslabuje administrativní opatření v podobě snížení podílu státního rozpočtu na výnosech ve prospěch obcí a krajů.

Fiskální politika letos přechází do expanze. Předpokládáme, že v souladu se schváleným rozpočtem se letos hotovostní deficit státního rozpočtu prohloubí k 310 mld. CZK. V poměru k HDP by podle našeho odhadu měl spolu s tím narůst schodek veřejných financí z loňských 2,1 % na 2,8 % HDP. Ve zbytku roku proto očekáváme postupný náběh expanzivního působení fiskální politiky. Obnovení konsolidace veřejných rozpočtů nepředpokládáme ani v následujících letech vzhledem ke schválenému rozvolnění národních rozpočtových pravidel. Návrh státního rozpočtu na příští rok zatím není známý. Podle nás však roste riziko, že v příštím roce schodek veřejných financí překročí 3 % HDP.

Autor: Jaromír Gec