Sazby ČNB podle všeho zůstanou příští týden beze změny

Poslední data o vývoji americké nezaměstnanosti nepřinesla kvůli sváteční volatilitě jednoznačný signál. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v minulém týdnu vzrostl ze 192 na 236 tis. a překonal tak tržní konsensus ve výši 220 tis. Mezitýdenní nárůst o 44 tis. byl nejvyšší od března 2020, interpretaci ovšem stěžuje fakt, že týdenní statistiky bývají tradičně kolem termínu oslav Dne díkůvzdání vysoce volatilní. Průměrný počet nových žádostí za poslední dva týdny (214,5 tis.) přitom nikterak nevybočuje z dosavadního vývoje, který zatím neindikoval významnější propouštění zaměstnanců. Počet stávajících žádostí se snížil z 1 937 na 1 838 tis., a tedy naopak zaostal za očekáváními ve výši 1 938 tis. Statistiky stávajících žádostí mají oproti těm novým tradičně týdenní zpoždění a poslední údaj se tak týká závěrečného listopadového týdne, na který připadl právě Den díkůvzdání. Deficit obchodní bilance USA se podle dat za září překvapivě zmírnil z 59,3 mld. USD na 52,8 mld. USD oproti očekávanému prohloubení na 63,1 mld. USD. Americký dolar vůči euru po celý dnešní den oslaboval a ke konci evropské seance odepsal zhruba 0,5 % s kurzem poblíž 1,175 USD/EUR. Spíše než o reakci na zmíněná data se ale jednalo o dozvuky včerejšího zasedání americké centrální banky. Ta podle očekávání snížila úrokové sazby o dalších 25 bb. Prostor pro další snižování sazeb je ale podle šéfa Fedu Powella již omezený. Na holubičí vyznění posledního zasedání Fedu kromě sníženého výhledu americké inflace a obav o kondici tamního trhu práce pravděpodobně působilo i rozhodnutí centrální banky, že již během tohoto prosince začne skupovat americké dluhopisy s kratšími splatnostmi. To v souhrnu vytvářelo tlak na pokles dolarových sazeb a zároveň slabší dolar.

Poslední výroky z ČNB potvrzují, že na zasedání centrální banky v příštím týdnu zůstanou úrokové sazby beze změny. Člen bankovní rady Jakub Seidler pro časopis Bankovnictví uvedl, že podle jeho názoru úrokové sazby setrvají po určitou dobu na současné úrovni. Zároveň ale zůstává otevřený jakémukoliv vývoji sazeb, který bude podle něj záviset na stavu ekonomiky a inflace. Další člen bankovní rady ČNB Jan Kubíček pak pro agenturu Bloomberg uvedl, že za pravděpodobnější z hlediska dalšího pohybu sazeb považuje jejich zvýšení než další snížení. Zároveň ale uvedl, že očekávání zvýšení úrokových sazeb již v příštím roce jsou předčasná. Podle něj by centrální banka neměla reagovat na možný dočasný pokles celkové inflace v příštím roce pod 2 % kvůli nižším cenám energií. Celkově je tak vyznění obou rozhovorů obdobné a v souladu s naší prognózou ukazuje na stabilitu úrokových sazeb na současné úrovni po delší dobu. Česká koruna dnes posílila o přibližně 0,2 % a dostala se mírně pod 24,20 CZK/EUR. Kromě výroků tuzemských centrálních bankéřů, které ale v zásadě příliš nového nepřinesly, mělo pravděpodobně vliv i oslabení amerického dolaru.

Autor: Martin Gürtler