ČNB nepřekvapila, sazby se nemění, koruna posílila

Na globálním finančním trhu dnes panoval klid. Ekonomický kalendář toho mnoho nenabídl a ani z geopoliticky žádná zásadnější informace nepřišla. Na frontě mezi Izraelem a Iránem dnes panoval v podstatě klid, uvidíme, jestli něco nového a zásadního přinese nadcházející jednání Severoatlantické aliance. Kurz eura proti dolaru se tak dnes držel stabilní v blízkosti úrovně 1,160 USD/EUR. Klid panoval i na regionálním trhu včetně české koruny. Její kurz se po většinu seance držel v těsném okolí hladiny 24,78 CZK/EUR, když investoři čekali na odpolední rozhodnutí bankovní rady ČNB týkající se nastavění měnověpolitických sazeb. Po tiskové konferenci koruna posílila a její kurz se krátce dostal až k 24,74 CZK/EUR.

V souladu s očekáváním ponechala bankovní rada ČNB klíčovou úrokovou sazbu nezměněnou na 3,50 %. Pro toto rozhodnutí hlasovalo všech sedm centrálních bankéřů. Překvapením nebylo tradičně jestřábější vyznění tiskové konference guvernéra Michla. Bankovní rada podle něj vyhodnotila rizika a nejistoty výhledu plnění inflačního cíle jako proinflační; minule byla přitom hodnocena jako mírně proinflační. Ve zbytku letošního roku očekáváme ještě poslední dvě snížení sazeb, základní repo sazba by tak na jeho konci měla dosáhnout podle nás rovnovážných 3 %. Zatímco naší prognózu poklesu repo sazby na 3 % do konce roku stále vnímáme jako nejpravděpodobnější scénář, načasování zbylých dvou snížení je podle nás spojeno s větší mírou nejistoty. Naše aktuální prognóza předpokládá snížení úrokových sazeb o 25 bb na srpnovém a listopadovém zasedání. S ohledem na vysokou geopolitickou nejistotu, nejasnou sílu dopadů amerických cel a stále zvýšenou inflaci je možné, že centrální banka bude sazby držet beze změny i v průběhu léta.

Autor: Jan Vejmělek