PMČR: Pokles prodejů klasických cigaret by měl pokračovat

Den zveřejnění: pondělí 30. září 2024

Podle našich odhadů Philip Morris ČR (PMČR) zveřejní za první polovinu tohoto roku mírný pokles tržeb o 1,2 % na 9,6 mld. CZK. Očekáváme pokles prodeje klasických cigaret. To pravděpodobně nebude kompenzovat vyšší prodej zahřívaných náplní spolu s cenovým efektem. Čistý zisk očekáváme na 1,6 mld. CZK, což je ve srovnání se stejným obdobím loňského roku pokles o 3,3 %.

Hospodaření: Celkové výnosy za první polovinu tohoto roku podle našeho modelu klesnou v meziročním srovnání o mírných 1,2 % na 9,6 mld. CZK. Očekáváme pokles prodejů klasických cigaret. Podíl tohoto sektoru v ČR by se měl pro PMČR snížit pod 25 % (25,5 % na konci 2023). Naopak u zahřívaných náplní by měl PMČR reportovat nárůst prodejů. Tržní podíl u této kategorie v ČR by měl vzrůst na 14,5 % (14,1 % na konci 2023). Zde by mohlo docházet k určité kanibalizaci, kdy část zastánců tradičních cigaret přejde na bezdýmné náplně. Celkový kombinovaný podíl PMČR odhadujeme na 39 % (39,6 na konci 2023).  Na Slovensku odhadujeme podobný trend. Zároveň očekáváme nárůst výrobních služeb. Navýšení produkce v Kutné Hoře by mělo kompenzovat zavření ukrajinské továrny. Provozní zisk za 1H24 podobně jako tržby mírně klesne na 1,8 mld. CZK (-3,2 % y/y) podle našeho odhadu. Čistý zisk za první semestr očekáváme 1,6 mld. CZK (-3,3 %). Na jednu akci připadne 582 CZK.

Dividenda: Philip Morris ČR obvykle rozdělí mezi své akcionáře celý čistý zisk. Za první polovinu roku by zisk na jednu akcii (EPS) podle našich projekcí měl dosáhnout 582 CZK. To by znamenalo dividendu za celý rok 1 160 CZK. Tomu odpovídá hrubý výnos +7,7 %.

Autor: Bohumil Trampota