Obchodní války srazily očekávání růstu ekonomik Spojených států i Evropské unie

Doufejme, že kulminační bod harašení až téměř likvidačními celními sazbami ze strany amerického prezidenta je za námi. To ovšem neznamená, že je u konce celý tento příběh. Pomalu, ale jistě, se totiž blíží konec 90denního moratoria, a to mimo jiné i pokud jde o obchod mezi Spojenými Státy a Evropskou unií. Dá se tedy předpokládat, že nadcházející týdny opět o něco zvednou nejistotu související se vzájemnou obchodní výměnou.

Z pohledu Spojených států pozorujeme na růstových a inflačních očekávání ekonomů patrný strach ze stagflačních dopadů. Razantní zvýšení cel znamená zvýšení cen dovozních statků s rizikem přenosu do inflace. Z tohoto titulu oslabení kupní síly tamních domácností a firem na straně jedné i komplikace v mezinárodních obchodních tocích s ochromením nabídky na straně druhé vedou k revizím letošních růstových vyhlídek americké ekonomiky. Zatímco až do února očekávání letošního růstu americké ekonomiky rostla, a to až na 2,3 %, zejména od vyhlášení Dne svobody na počátku dubna ale ekonomové své prognózy revidovali výrazně dolů. Aktuálně se v průměru podle respondentů agentury Bloomberg očekává, že si americká ekonomika letos polepší o necelé procento a půl. Ovšem při znatelně vyšších inflačních očekáváních. Zatímco ještě vloni na podzim se letošní americká inflace v průměru očekávala na 2,3 %, aktuální prognózy hovoří o více než třech procentech.

Pokud se podíváme na předpoklady letošního hospodářského růstu a inflace v eurozóně, tak i tady pozorujeme postupnou revizi HDP směrem dolů, ale při v podstatě stagnujících inflačních očekáváních těsně nad dvouprocentním cílem Evropské centrální banky. Zejména evropský průmysl se překážek v zahraničním obchodě obává. Zatímco ještě vloni v létě se letošní růstové prognózy pohybovaly téměř u 1,5 %, nyní se zdá, že eurozóna letos neporoste ani o jedno procento. Ještě chmurnější jsou vyhlídky pro Německo. Po předchozích dvou letech, kdy reálný HDP klesal, to pro letošek vypadá na pouze anemický celoroční růst ve výši 0,2 %. To vše prozatím za předpokladu, že evropští vyjednavači nebudou celní válku eskalovat a inflace skutečně bude blízko svého víle. Nacházející týdny napoví, jak reálný tento předpoklad je.

Autor: Jan Vejmělek