Euro v úterý slabší, koruna silnější

Euro dnes vůči dolaru oslabilo zhruba o půl procenta a kurz se posunul k 1,114 USD/EUR, nejníže od poloviny října. Za silnějším dolarem stojí především očekávání relativně jestřábího vyznění měnové politiky Fedu. Fed se k projednání měnové politiky sejde již zítra, ECB pak zasedá ve čtvrtek. Euru dnes nepomohla ani slabá data z eurozóny, zejména propad spotřebitelské důvěry ve Francii na třináctileté minimum. Naopak americká spotřebitelská důvěra překvapila pozitivně.

Americká i Evropská centrální banka ponechají tento týden sazby beze změny. Přestože na obou březích Atlantiku zůstávají inflační tlaky zvýšené, domníváme se, že si obě centrální banky budou chtít počkat na další data. Ve Spojených státech bude klíčový zářijový a říjnový deflátor soukromé spotřeby PCE, který zřejmě ukáže, že inflace na tempu příliš neubírá. V tuto chvíli však užší vedení Fedu preferuje opatrnostní přístup, přičemž svoji roli mohou hrát i nadcházející volby do amerického Kongresu. ECB k rozhodování chybí data o mzdovém vývoji, tentokrát nebude publikovat ani novou prognózu. Na čtvrtečním zasedání si tedy podle našeho odhadu obě centrální banky vyberou oddechový čas, aby ke zpřísnění měnových podmínek přistoupily na prosincových zasedáních. V případě ECB by se tím depozitní sazba dostala na úroveň 2,75 %, kterou považujeme za neutrální, a kde by podle naší prognózy měla po delší období setrvat. Od Fedu pak čekáme ještě jedno utažení měnových podmínek v březnu příštího roku. Podrobněji jsme vyhlídky na zasedání klíčových centrálních bank v tomto týdnu shrnuli ve speciální reportu zde https://bit.ly/FED_ECB_10_26.

Na trhu s českou korunou panovala před zítřejším svátkem poklidná nálada. Patrné bylo nepatrné posilování, proti euru si tuzemská měna polepšila o zhruba dva haléře k 24,335 CZK/EUR. Bez výraznější odezvy trhu se obešel rozhovor radního z ČNB J. Seidlera pro agenturu Reuters. V podstatě potvrdil náš názor – přiklání se k tomu, na listopadovém zasedání zvednout ruku pro zvýšení úrokových sazeb o 25 bb. Nemělo by to ale podle něj znamenat zahájení cyklu zvyšujících se sazeb. Naše prognóza počítá s tím, že po listopadovém zvýšení se již úrokové sazby měnit nebudou a v příštím roce budou stabilní.

Autor: Jan Vejmělek