ADP report potvrdí slábnutí amerického trhu práce

Americký ADP report mapující počet nově vytvořených pracovních míst potvrdí, že tamní trh práce ochlazuje. Zveřejněny budou i předstihové indikátory z oblasti služeb, které by se měly bezpečně udržet v pásmu expanze. Tam zůstanou i ty evropské, mírné revizi směrem dolů se ale zřejmě nevyhnou. Polská centrální banka dnes sníží úrokové sazby o dalších 25 bb. Další dva kroky ve stejném rozsahu očekáváme v březnu a dubnu.

Polská centrální banka sníží úrokové sazby

Dnes zveřejněná data ve Spojených státech pravděpodobně nezmění očekávání, že Fed 10. prosince opět sníží úrokové sazby. Tento krok je v cenách zahrnut téměř ze 100 %. ADP report za listopad vykáže nízkou tvorbu pracovních míst (tržní konsenzus počítá s 5 tisíci) a potvrdí, že americký trh práce ochlazuje. ISM index ze služeb za listopad přinese mírné zhoršení, nad padesátibodovou hranicí se ale udrží. Po srpnovém poklesu o jednu desetinu americký průmysl v září naopak o jednu desetinu vzroste.

Finální odhady PMI v eurozóně budou pravděpodobně ve službách revidovány směrem dolů. I tak ale index zůstává nad 50bodovou hranicí a naznačuje robustní spotřebitelskou poptávku. Ve Francii a Německu je ale situace ve službách ve srovnání s ostatními zeměmi horší.

Polská centrální banka dnes sníží klíčovou úrokovou sazbu o 25 bb na rovná 4 %. Pomoci by ji k tomu měl příznivý inflační vývoj a také nedávno zveřejněná data, která dezinflaci podporovala (zpomalení mzdového růstu). Zároveň takovýto krok naznačil guvernér Glapinsky na poslední tiskové konferenci. V lednu a únoru si pak polská centrální banka dá se snižováním úrokových sazeb pauzu. Důvodem bude řada administrativních změn, která v tomto období proběhnou a centrální banka si bude chtít počkat na to, jak se propíší do vývoje inflace. Další uvolnění měnových podmínek tak očekáváme v březnu a dubnu, čímž by se klíčová úroková sazba měla dostat na finálních 3,5 %.

Koruna i euro v úzkém pásmu

Inflace v eurozóně v listopadu vzrostla z říjnových 2,1 % y/y na 2,2 % y/y. Důvodem byly vyšší ceny energií a inflace ve službách (3,5 % y/y). Vzhledem k očekávanému vývoji cen ropy (pokles na 50 dolarů za barel v příštím roce) a zpomalení mzdového růstu v kombinaci s vyšší produktivitou by však v příštím roce mělo stlačit inflaci na průměrných 1,6 %. Z důvodu obav o ukotvenost inflačních očekávání tak ECB podle naší prognózy v březnu příštího roku úrokové sazby ještě jednou sníží. V závěru příštího roku však už očekáváme jejich první zvýšení. Společná evropská měna však na zveřejněná data nijak nereagovala. V průběhu celého dne se její kurz pohyboval ve velmi úzkém pásmu 1,160-1,162 USD/EUR. Dnes ráno však otevírá na silnějších úrovních (1,164 USD/EUR).

V regionu žádná zajímavější data zveřejněna nebyla. Kurz koruny se se pohyboval v intervalu 24,15-24,17 CZK/EUR. Ostatní regionální měny byly více volatilní, v celodenním srovnání však výrazných změn nedoznaly. Maďarský forint skončil prakticky beze změny na 4,24 PLN/EUR, polský zlotý o 0,2 % slabší na 4,24 PLN/EUR. 

Autor: Jana Steckerová