Překročila v září jádrová inflace 3 %?

Tuzemská inflace se v září podle předběžného odhadu zvýšila na 2,5 % meziročně. Na tom by se ve dnešním finálním čtením již nic měnit nemělo. Nově zveřejněná kompletní struktura však ukáže, jestli jádrová inflace překročila v meziročním vyjádření 3 % nebo se třetí měsíc v řadě udržela přesně na horní hraně tolerančního pásma cíle ČNB. To by mohlo ovlivnit i očekávání korunového trhu ohledně listopadového zasedání centrální banky, pro které finanční trhy stále plně zaceňují zvýšení repo sazby o 25 bb na 4 %. Globálním trhům bude patrně dále vládnout především geopolitika. Určitou podporu zeleným bankovkám by mohlo nabídnout dnešní vyjádření Christophera Wallera z Fedu, který se již v minulém týdnu vyslovil pro další utažení zámořské měnové politiky.

Inflace v září stoupla hlavně v důsledku cen energií 

Česká inflace podle předběžného odhadu v září vzrostla v meziročním vyjádření z 1,9 % na 2,5 %. Mírně tak překonala tržní konsensus čítající 2,4 % a vyšší byla také oproti prognóze ČNB, která očekávala 2,2 %. Hlavním důvodem zářijového nárůstu inflace byly pohonné hmoty, které se podle našeho odhadu na zvýšení meziroční inflace podílely z více než poloviny. Ceny potravin a nealkoholických nápojů naopak pokračovaly v poklesu, když byly v září meziměsíčně nižší o 0,4 % a meziročně o 3,5 %. V případě jádrové inflace pak nelze vyloučit její mírné zvýšení ze srpnových 3,0 % na 3,1 % y/y. Rizikem působícím v tomto směru je oznámený nárůst meziroční inflace ve službách ze srpnových 4,5 % na 4,6 % v září. Za tím ale mohly stát i vyšší ceny v oblasti vzdělávání, k jejichž úpravě tradičně dochází právě v září se začátkem nového školního roku. Školství ovšem spadá do regulovaných cen a jejich nepříznivý vývoj by se tak jádrové inflace nedotkl. Podrobněji jsme předběžný odhad zářijové inflace komentovali zde: https://bit.ly/CPI_Sep26_flash.

Ropa a dolar na úvod týdne v plusu

Cena severomořské ropy Brent včera krátce vzrostla až ke 107 USD/barel. Přispělo k tomu jednak zpochybnění „energetického příměří“ mezi Ruskem a Ukrajinou. Zhoršila se ale také bezpečnostní situace na Blízkém východě, kde Saúdská Arábie čelila novým útokům a současně vzrostl počet zaznamenaných incidentů u tankerů v Hormuzském průlivu. Začátek týdne byl však celkově na finančních trzích poměrně klidný. V USA se slavil Columbus Day, který přispěl k nižší volatilitě, přestože zámořské akciové burzy byly otevřené.

Na devizovém trhu z negativních geopolitických zpráv profitoval americký dolar. Týden otevřel v páru s eurem posílením o 0,3 % na 1,116 USD/EUR. Drobné oslabení naopak v tomto prostředí zaznamenaly měny středoevropského regionu, které proti společné evropské měně odepsaly do 0,2 %. Česká koruna se po celý den obchodovala těsně pod hladinou 24,40 CZK/EUR.

Autor: Jaromír Gec