Rozpočtový schodek se v červenci zúžil na 176,6 mld. CZK

Meziročně byl deficit hlubší o 8,5 mld., respektive 46,4 mld. CZK po očištění o bilanci s EU. Výsledek za samotný červenec (+7 mld. CZK) byl proti loňsku lepší o 22,8 mld. CZK. Ve druhém čtvrtletí se na rychlém prohlubování deficitu projevilo ukončení rozpočtového provizoria, které v prvních třech měsících letoška omezovalo některé výdajové kapitoly. Celkově by podle nás měl být schválený celoroční schodek ve výši 310 mld. CZK stále dosažitelný. Druhá polovina roku a zejména třetí čtvrtletí totiž bývají tradičně z hlediska hotovostního plnění rozpočtu výrazně příznivější, což potvrdil i červencový údaj.

Výdaje meziročně vzrostly o 72,2 mld. CZK (5,4 %). Jejich nárůst v dosavadním průběhu letoška táhly hlavně váhově nejvýznamnější sociální dávky (důchody), dále kapitálové výdaje, předsunutí platby za státní pojištěnce nebo meziročně vyšší odvody do rozpočtu EU.

Dynamika příjmové strany zůstává solidní. V kumulaci od začátku roku příjmy narostly meziročně o 5,4 % (+63,8 mld. CZK). Nejvýrazněji k tomu přispělo pojistné na sociální zabezpečení (+29,6 mld. CZK, 6,3 % y/y), které je taženo pokračujícím svižným růstem mezd a platů, avšak přispět k tomu mohlo rovněž zvýšení vyměřovacího základu OSVČ. Citelně vyšší jsou i příjmy z EU (+31,2 mld. CZK, +41,7 % y/y), které mohly být zčásti dány také dočerpáváním předfinancovaných projektů z loňska, jak naznačuje pozitivní saldo s EU ve výši 35,8 mld. CZK. Meziroční dynamiku DPH, DPPO a DPFO, která i tak zůstala viditelně kladná, pak letos oslabuje změna rozpočtového určení daní, tedy snížení podílu státního rozpočtu na výnosech těchto daní ve prospěch obcí a krajů.

Fiskální politika bude v letošním i příštím roce navzdory růstu ekonomiky působit expanzivně. Předpokládáme, že v souladu se schváleným rozpočtem se letos hotovostní deficit státního rozpočtu prohloubí k 310 mld. CZK. Současně očekáváme, že celkový schodek veřejných financí se prohloubí z loňských 2,1 % na letošních 2,8 % HDP. Vzhledem k rozvolnění národních fiskálních pravidel podle nás zůstane fiskální impulz viditelně kladný také v příštím roce, kdy předpokládáme prohloubení hotovostního schodku státního rozpočtu na 360 mld. CZK a deficitu veřejných financí na 3,2 % HDP. Významnou konsolidaci neočekáváme ani v následujících letech. Veřejný dluh by tak měl nadále postupně narůstat a do konce dekády překročit 50 % HDP. Více se dočtete v nových Ekonomických výhledech: https://bit.ly/CEO_3Q26_CZ.

Autor: Jaromír Gec