Americký trh práce ochlazuje
07.01.2026 7:56:02Data z amerického trhu práce potvrdí jeho ochlazování, o žádné drama se ale jednat nebude. V eurozóně bude pozornost spadat na inflaci, která se v prosinci pravděpodobně dotkne dvouprocentního inflačního cíle. Evropská centrální banka tak pravděpodobně v nadcházejících měsících s úrokovými sazbami hýbat nebude. Stejný vývoj čeká i tuzemskou inflaci, která v důsledku vývoje cen potravin zpomalí z listopadových 2,1 % na rovná 2 % y/y. Trh ale naopak počítá s jejím zrychlením.
Inflace v eurozóně i ČR míří k cíli
Ve Spojených státech bude pozornost investorů směřovat zejména na data z tamního trhu práce. Ta jsou v poslední době volatilní s tím, jak doplácejí na předchozí uzávěru federálních úřadů. Ukazují na to, že se situace na tamním pracovním trhu zhoršuje, ovšem zatím nikterak dramaticky. To zřejmě potvrdí i dnes zveřejněný ADP report a počet volných pracovních pozic JOLTS. Od maxim v roce 2022 (12 134 tis.) je volných pozic výrazně méně (7 670 tis. v říjnu), stále se však drží nad dlouhodobým průměrem. ADP report by měl po listopadovém ubytku 32 tisíc pracovních míst v soukromém sektoru přinést jejich tvorbu v počtu 50 tisíc. Chladnoucí trh práce tak bude důvodem, proč americká centrální banka bude i v letošním roce se snižováním úrokových sazeb pokračovat.
Inflace v eurozóně v meziročním vyjádření zřejmě v prosinci dosáhla rovná dvě procenta. Na tempu postupně ubírá i jádrová inflace. Ta se v závěru roku podle našeho odhadu nacházela na 2,3 % y/y. ECB tedy s největší pravděpodobností ponechá úrokové sazby v nadcházejících měsících beze změny. Dalším krokem tak bude podle naší prognózy až jejich zvýšení, a to v závěru letošního roku.
Předběžný odhad prosincové inflace bude zveřejněn i na domácí půdě. Tržní konsensus počítá se zrychlením meziroční dynamiky z listopadových 2,1 % na 2,3 %. V důsledku vývoje cen potravin náš odhad naopak předpokládá její zpomalení, a to na rovná 2 %. Jádrová inflace se zatím ale bude podle nás držet na 2,6 % y/y. Více v našem reportu zde: https://bit.ly/49tP8Dv.
Poklidné obchodování v regionu i na USD/EUR
Světový kalendář byl včera poloprázdný. Nabízel pouze PMI ze služeb ve Spojených státech, který potvrdil, že se tento sektor stále nachází v růstové fázi. Společná evropská měna v průběhu dne příliš změn nedoznala. Její kurz osciloval v pásmu 1,170-1,174 USD/EUR.
Bilance českého zahraničního obchodu přinesla zklamání, když přebytek byl ve srovnání s tržním konsenzem zhruba poloviční (16 mld. CZK). Příčinou byl meziročně nižší přebytek obchodu s motorovými vozidly (o 6,2 mld. CZK), nižší kladné saldo obchodu s elektrickým zařízeními (o 3,9 mld. CZK) a ostatními dopravními prostředky (o 2,2 mld. CZK). Více jsme psali zde: https://bit.ly/4jCP2xR. Zveřejněny byly i výsledky hospodaření státního rozpočtu za loňský rok. Ten dosáhl deficitu 290,7 mld. CZK. Meziročně se tedy prohloubil o 19,3 mld. CZK. Plánovaný schodek ve výši 241 mld. CZK byl současně překročen o bezmála 50 mld. CZK. To bylo primárně způsobeno nižším než očekávaným čerpáním EU fondů, které zaostalo za plánem o 48,4 mld. CZK. Po očištění o příjmy a výdaje na projekty z EU a finančních mechanismů činil rozpočtový schodek 249,9 mld. CZK a meziročně byl nižší o 38,9 mld. CZK. Více jsme se tématu věnovali zde: https://bit.ly/Budget_Dec25. Kurz koruny na zveřejněné informace nijak nereagoval. V průběhu dne se pohyboval kolem úrovně 24,20 CZK/EUR. Výrazných změn nedoznal ani polský zlotý, jehož kurz se držel poblíž hladiny 4,2 PLN/EUR. Tradičně nejvíce volatilní maďarský forint ztratil 0,4 % a v odpoledních hodinách se nacházel na 385 HUF/EUR.