Čína se na začátku roku pochlubí meziročním růstem HDP o 20 %
12.04.2021 7:34:25Čína tento týden ukáže spektakulární
meziroční tempo růstu ekonomiky za Q1 21. Měsíční údaje o vývoji maloobchodu a
průmyslu by tento týden měly rovněž ukázat na zrychlující tempo růstu
amerického hospodářství. Z Evropy dorazí spíše různorodý mix dat. V USA i v
eurozóně uvidíme další údaje o vývoji inflace, přičemž dražší ropa tlačí
inflaci k vyšším úrovním. Mírné zrychlení čekáme od březnové inflace i v
případě v ČR. Na konci týdne bude Euroskupina jednat o Bankovní unii.
Inflace v ČR roste, ČNB počká na vakcinaci
Měsíční údaje zveřejněné tento týden v USA
o vývoji průmyslu, maloobchodu či nemovitostního trhu by měly ukázat na sílící
ekonomické oživení. Na maloobchodních tržbách za
březen a duben se pozitivně podepíše jednorázový příspěvek 1400 USD pro miliony
Američanů z posledního „Bidenova“ balíčku. Analytici SG zvýšili odhad letošního
vývoje ekonomiky USA na vysokých 5,4 % a už údaje za březen by měly optimismus
tímto směrem upevnit. Zveřejnění agregovaných měsíčních dat eurozóny za únor
potvrdí mírné zlepšení maloobchodu a naopak slabší průmysl za únor. Ve středu
budou investoři bedlivě sledovat vystoupení šéfa Fedu Jeroma Powela na semináři
ve Washingtonu. Ten ve včera zveřejněném rozhovoru pro televizi CBS uvedl, že
ekonomika USA se nachází v „inflexním bodě“, od kterého růst ekonomiky i tvorba
pracovních míst budou „mnohem rychlejší“. V pátek proběhne zasedání
Euroskupiny, na kterém hlavním tématem bude Bankovní unie. S blížícím se
zasedáním ECB 22. dubna uslyšíme pravděpodobně další vyjádření členů ECB k
měnové politice. Spektakulárním číslem tohoto týdne bude zveřejnění čínského
HDP za první čtvrtletí. I přes očekávané mezičtvrtletní zpomalení růstu
ekonomiky dojde prudkému skoku v meziročním vyjádření jejího růstu. Podobné
skoky uvidíme v meziročních číslech i v případě Evropy a USA ale až za druhé
čtvrtletí. Nicméně v případě Číny půjde o výsledek blízký 20 %, což je na USA i
Evropu přece jen příliš (zde se odhady na Q2 nacházejí kolem 12 - 13 % y/y).
Hlavním číslem v regionu pro korunu bude
vývoj inflace ČR za březen. Od té čekáme vlivem
vyšších cen ropy a srovnávací základny z minulého roku zrychlení k meziročním
2,5 %, což je nepatrně nad mediánem trhu, nicméně rozptyl odhadů opět svědčí o
značné nejistotě (blíže k odhadu viz https://bit.ly/2PEwIe5).
Výsledek 2,5 % by znamenal další mírné zvýšení odchylky inflace od prognózy ČNB
na citelných 50bp, ale s minulým cenovým nárůstem ČNB samozřejmě nic nenadělá.
Ve snaze neohrozit ekonomiku bude ČNB pravděpodobně vyčkávat na období, kdy
bude zřejmé, že oživení už pandemie neohrozí. To by mohlo být v situaci, kdy
bude naočkována významná část populace (např. 40 %).
Akcie v USA na nových rekordech, koruna pod
26,0 CZK/EUR
Dolar proti euru minulý týden oslabil o
více než 1 %. Optimismus finančních trhů minulý
týden dál narůstal a pozorovali jsme tak další nárůsty cen akcií, a to navzdory
přetrvávajícím obavám ohledně vyšší inflace. Ty minulý týden podpořilo
zveřejnění oproti očekávání vyššího nárůstu průmyslových cen za březen v USA
(4,2 % y/y) a Číně (4,4 % y/y). Nicméně dluhopisové výnosy v USA se již výše
neposunuly, a naopak ve srovnání s koncem března jsou mírně níž. Výsledek
průmyslové výroby v Německu silně zaostal za odhady, když propadl meziměsíčně o
1,6 %, zatímco se čekal vzestup v podobném rozsahu. Takový vývoj je v
ostrém kontrastu s předstihovými indikátory, které rostou na rekordy. Na vině
jsou chybějící komponenty do výroby a související protipandemická opatření,
která navíc komplikují zahraniční obchod.