Německý i český průmysl v říjnu pozitivně překvapily

Výsledky německého a českého průmyslu v říjnu oproti tržním očekáváním sice skončily lépe, jejich jednotlivý vývoj ale divergoval. Německá průmyslová výroba (včetně stavebnictví) meziměsíčně narostla o 1,8 %, což výrazně překonalo tržní konsensus ve výši +0,3 %. Bez stavebnictví byl růst mírnější na úrovni +1,4 % m/m. Růsty v posledních dvou měsících vytvářejí určitou naději na oživení. To ale zatím pouze koriguje ostrý propad z letošního srpna. Celkově je situace spíše utlumená, což indikují i indikátory sentimentu.

Naproti německému protějšku český průmysl v říjnu zaznamenal nepatrný pokles o 0,1 %. Hlubší pokles zpracovatelské výroby navíc kompenzovala vyšší výroba energií. Meziročně vyšší průmyslová produkce (+1,1 %) mírně překonala tržní konsensus ve výši +0,9 %. Říjnový meziměsíční pokles zčásti kompenzoval ostrý zářijový nárůst. Do dalších měsíců ovšem nevidíme fundamentální impuls pro výrazné oživení domácího průmyslu. Známky oslabení v říjnu vykázalo i do nedávna rychle rostoucí stavebnictví, jehož výroba meziměsíčně klesla o 0,4 %. O snížení se postaralo inženýrské stavitelství (-1,1 % m/m), jehož slábnutí v posledních dvou měsících může odrážet nejistotu ohledně budoucího (veřejného) financování infrastrukturních staveb. Data zahraničního obchodu ukázala na slábnutí exportního výkonu. Vývoz v říjnu meziměsíčně klesl o 1,2 %, výrazněji se ale snížil dovoz (-2,6 %). Bilance zahraničního obchodu po sezónním očištění se v říjnu dále zvýšila a dosáhla 30,4 mld. CZK. Dnešní data jsme komentovali zde: https://bit.ly/IndOct25CZ. Tuzemský podíl nezaměstnaných osob v ČR setrval v říjnu na 4,6 %, po sezónním očištění ale mírně narostl, což indikuje pokračující mírné ochlazování trhu práce.

Česká koruna a maďarský forint dnes téměř synchronně ztrácely. Poté, co na trh přišla risk‑off nálada vlivem zemětřesení v Japonsku, se přidal k oslabování i polský zlotý. Maďarský forint reflektoval zhoršení výhledu na rating od agentury Fitch a výrazné prohloubení schodku státního rozpočtu v listopadu. Česká koruna pak mohla reagovat na slabý výsledek zpracovatelského průmyslu, byť celkový meziroční růst byl nad tržním konsensem. Vliv na to pravděpodobně měl ještě i zužující se úrokový diferenciál proti euru. Koruna oslabila až k úrovni 24,30 CZK/EUR.

Autor: Kevin Tran Nguyen