PMČR: Pokles čistého zisku za 2H24, návrh dividendy 1 220 CZK

Philip Morris ČR (PMČR) reportoval za 2H24 čistý zisk 1,5 mld. CZK (-11,6 % y/y). Za meziročním poklesem je nárůst provozních nákladů. Celkové tržby za druhou polovinu roku činily 11,2 mld. CZK (+3,2 % y/y). Čistý zisk za celý loňský rok dosáhl 3,3 mld. CZK (0,0 % y/y). Představenstvo PMČR navrhuje za minulý rok dividendu ve výši 1 220 CZK na akcii. To odpovídá hrubému výnosu +6,9 %. Zejména vzhledem k inflaci distribučních a správních nákladů tak čistý zisk klesl. Reportovaný výsledek je o výrazných 19,1 % pod naším odhadem. Z toho vyplývá také nižší návrh dividendy. Naše projekce počítala s 1 350 CZK. Z tohoto pohledu je to pro nás zklamáním.

Výnosy za 2H24 dosáhly 11,2 mld. CZK (+3,2 % y/y), což je ve shodě s našimi odhady. Výnosy v ČR vzrostly o +6,0 % y/y na 6,7 mld. CZK. Mírně klesl (z 25,5 % na 25,2 %) tržní podíl klasických cigaret, což ale dokázal kompenzovat nárůst (z 14,1 % na 14,4 %) zahřívaných výrobků, takže celkový podíl v ČR zůstal meziročně stabilní na 39,6 %. Na Slovensku vzrostly tržby o +2,8 % y/y na 3,2 mld. CZK. Tamní tržní podíl klesl na 52,6 % (z 53,4 %). Důvodem byl pokles u klasických cigaret (z 37,9 % na 36,0 %), zatímco zahřívané náplně, respektive jejích tržní podíl rostl (z 15,5 % na 16,6 %). Hrubý zisk za 2H24 dosáhl 4,8 mld. CZK (+2,4 % y/y). Distribuční náklady a správní náklady vzrostly meziročně o +13,1 % a 18,3 %. To je hlavní rozdíl pro našim očekáváním. Provozní zisk činil 1,8 mld. CZK (-10,2 %). Marže se snížila o 2,4 pb na 16,4 %. Čistý zisk za druhé pololetí loňského roku byl 1,5 mld. CZK (-11,6 % y/y).

Za minulý rok (2024) dosáhl PMČR čistý zisk 3,3 mld. CZK, což je stejná hodnota jako předchozí rok. A to při tržbách 21,6 mld. CZK (+5,0 % y/y). EPS (zisk na jednu akcii) činil 1 218 CZK.  

Dividenda: Návrh vedení PMČR je vyplatit ze zisku minulého roku dividendu 1 220 CZK na akcii. Ve srovnání se současnou tržní cenou to představuje hrubý výnos +6,9 %. Rozhodný den je navržen na 9. června 2025. Poslední den obchodování s právem na tuto dividendu by měl být 5. června. Výplata dividendy začne 14. července 2025. Dividendu musí samozřejmě schválit akcionáři na valné hromadě, která se bude konat 30. května 2025.

Autor: Bohumil Trampota