Všechno, co jste kdy chtěli vědět o QE ČNB
02.04.2020 8:13:21
ČNB na
svém posledním zasedání signalizovala připravenost spustit historicky první
nákupy státních dluhopisů ve snaze stabilizovat trh a podpořit finanční
stabilitu. Nicméně konkrétní podoba nákupů i legislativní rámec zůstává velkou
neznámou. Předpokládáme, že by k takovému kroku dotlačil bankovní radu až náhlý
výprodej státních dluhopisů kvůli dalšímu prohloubení deficitu veřejných
financí nebo další zhoršení situace v zahraničí, který by nutilo investory
prodávat tuzemské dluhopisy. Kvantitativní uvolňování by podle nás vedlo k
restrukturalizaci držitelů českých státních dluhopisů, poklesu výnosů zejména
na delším konci výnosové křivky a oslabení koruny. Nicméně potřeba zavedení
tohoto nástroje podle nás v posledních týdnech klesla vzhledem k úspěšným
aukcím státních dluhopisů Ministerstva financí.
Autor: František Táborský,Jana Steckerová