Koruna zůstává poblíž 24,50 CZK/EUR

Odliv dividend stáhl v červnu bilanci běžného účtu platební bilance výrazně do záporu (-68,8 mld. CZK). Přestože se záporné saldo čekalo, pasivum primárních důchodů se prohloubilo i nad rámec běžné sezónnosti, když podle údajů ČNB došlo k odlivu dividend ve výši 102,3 mld. CZK. Pravděpodobně se jednalo - podobně jako v minulosti - spíše o jednorázový výkyv. V dalších měsících však i při zmírnění deficitu primárních důchodů bude návratu běžného účtu do výraznějšího přebytku bránit pokles kladného salda u zboží a služeb v důsledku amerických cel. Z pohledu přeshraničních toků tedy celkově vývoj běžného účtu platební bilance podle nás nehovoří pro pokračování trendu posilování české koruny.

Na globálních finančních trzích dnes klesaly výnosy dluhopisů a mírně rostly akciové indexy. Vzhledem k absenci významných ekonomických událostí k tomu patrně přispěly dozvuky úterních statistik o červencovém vývoji spotřebitelských cen v zámoří. Ty z pohledu finančních trhů ukázaly na zmírnění rizika rychlého průsaku cel do koncových cen. Dolarový peněžní trh již aktuálně plně zaceňuje snížení úrokových sazeb Fedu v září o standardních 25 bb. Americký ministr financí Scott Bessent navíc uvedl, že měnověpolitické sazby by podle něj měly být aktuálně nižší o 150-175 bb a na nejbližším zasedání poklesnout hned o 50 bb. Dolar v tomto prostředí k euru oslabil o 0,2 % na 1,170 USD/EUR. Měny středoevropského regionu měly přesto tendenci rovněž nepatrně slábnout, když polský zlotý a maďarský forint v páru s eurem ztratily 0,1 %. Česká koruna stagnovala po většinu dne lehce pod 24,50 CZK/EUR, a nadále se tak drží poblíž nejsilnějších úrovní od prosince 2023. Přispívá k tomu opatrnost ČNB, která se v poslední době staví skepticky k dalšímu snižování úrokových sazeb. To na trzích vedlo zejména během června k rozšíření rozpětí mezi korunovými a eurovými tržními úrokovými sazbami s kratší splatností.

Autor: Jaromír Gec