Smíšená nálada v ČR a zlepšení u německých podnikatelů

Důvěra v českou ekonomiku se v září snížila pod svůj dlouhodobý průměr na 99,5 b. a zaostala tak za naší prognózou i tržním konsensem. Zatímco podnikatelská důvěra výrazněji klesla o 1,8 b. na 98,4 b, ta spotřebitelská překvapila v září nárůstem optimismu a částečně tak kompenzovala srpnový ostrý pokles. Nálada se oproti srpnu zhoršila v průmyslu, službách i stavebnictví, zatímco v obchodě vzrostla. S výjimkou stavebnictví je důvěra napříč podnikatelskými sektory pod svým dlouhodobým průměrem. Průmyslníci v září hodnotili hůře především současnou výrobu a poptávku. V obou případech šlo o pokračování poklesu ze srpna, přičemž hodnocení poptávky se dostalo na nejnižší hodnotu od začátku roku. Zářijová data tak přináší nejistotu kolem oživení domácího průmyslu ale také indikaci odolnosti spotřebitelské poptávky.

Na rozdíl od domácích dat německý IFO index překvapil pozitivně, když se v září nad očekávání zlepšilo hodnocení současné situace i očekávání do budoucna. Zářijový IFO index dosáhl na 89,9 b, což představuje nejvyšší hodnotu od května 2023. V kombinaci s včerejšími PMI tak sentiment indikátory potvrzují pokračování odolného výkonu ekonomiky eurozóny.

Lepší data z eurozóny ale nestačila k posílení eura. Finanční trh zůstává pod tlakem jednak nejistoty kolem dění na Blízkém východě a také rostoucích výnosů státních dluhopisů, mimo jiné kvůli obavám ohledně udržitelnosti fiskální politiky v USA či jiných vyspělých zemích. Výnos 30letého amerického státního dluhopisu dnes krátce překonal hranici 5,40 % a byl nejvýše od roku 2004. Spolu s rostoucí cenou ropy, která se opět nachází nad 100 USD/barel, to opět vyvíjelo tlak na růst korunových sazeb, které připsaly 5-10 bb dle splatnosti. Středoevropské měny zásadní výkyvy ale nezaznamenaly, a nakonec nepatrně posílily. Česká koruna dokázala mírně zpevnit zpět pod úroveň 24,40 CZK/EUR.

Autor: Kevin Tran Nguyen