Všude nízko, doma nejvýš
30.07.2019 14:10:00Česká ekonomika
zůstává nečekaně odolná: I přes problémy německého průmyslu vykazuje
rekordní přebytky zahraničního obchodu a výroba si udržuje kladnou dynamiku.
Cenový růst zůstává vysoko a příští rok ho ještě podpoří zvýšení spotřební
daně.
ČNB kvůli nejistotám
pozastaví zvyšování sazeb: I když statistiky v domácí ekonomice
pravděpodobně ČNB ukáží, že by měla pokračovat ve zvyšování sazeb,
v současném nejistém světě je bankovní rada ponechá raději nějakou dobu
beze změny.
Trvale silnější
koruny se jen tak nedočkáme: V tomto roce očekáváme pouze mírné
oslabení koruny zejména kvůli efektu konce roku a zhoršujícímu se úrokovému
diferenciálu vůči eurozóně. Příští rok koruna oslabí nad 26 CZK/EUR. V nejbližších
letech se nedočká ani podpory z titulu měnové politiky ČNB.
Výnosová křivka
zůstane plochá až do konce roku 2021: Nabídka státních dluhopisů
v druhé polovině roku výrazně poklesne. Poptávka však dále zůstane silná
vzhledem k solidnímu výnosů tuzemských dluhopisů. Ve spojení s dalším
uvolňováním měnové politiky v eurozóně to povede k dalšímu poklesu
výnosů a úrokových swapů.