Fed podle našeho odhadu sníží sazby o 50 bb

Americká centrální banka dnes podle našeho odhadu sníží sazby o padesát bazických bodů. Trh zatím počítá pouze s 25 body. Pokud se tržní očekávání naplní, očekávali bychom další uvolnění měnových podmínek v říjnu a prosinci. Z dat zaslouží pozornost evropská inflace, jejíž předběžný odhad za srpen může být revidován o jednu desetinu směrem dolů, tedy přesně na cíl Evropské centrální banky.

Inflace v eurozóně může být revidována mírně směrem dolů

Dnešní zasedání Fedu by mělo přinést letošní první snížení dolarových úrokových sazeb, což pro americkou měnu dobrá zpráva nebude. Podle našeho předpokladu se navíc bude jednat o celých 50 bb. K takovémuto kroku by podle nás měla tamní centrální banku přimět slabá data z trhu práce a jejich dramatická revize za období od dubna 2024 do března 2025. Více se tématu věnujeme zde: https://bit.ly/4mdqzit.

Inflace v eurozóně za srpen by mohla být revidována z 2,1 % y/y na 2,0 % neboť první odhad vycházel na pomezí (2,05 % y/y). V nadcházejících měsících bude inflace ovlivněna posilujícím eurem vůči americkému dolaru, klesajícími cenami ropy a slábnoucím tempem mzdového růstu. Dostane se tak do konce roku až na 1,6 % y/y, přičemž v roce 2026 dosáhne její průměr 1,5 %. To podle nás přiměje ECB přistoupit v březnu k dalšímu snížení sazeb.

Euro posiluje, v regionu klid

Německý ZEW index za září ve výhledu na šest měsíců výrazně předčil tržní očekávání, překonal i srpnový výsledek. Hodnocení současné situace ale dopadlo hůře, než s čím analytici počítali. Náladu stále kazí nejistota spojená s celními válkami. Průmyslová výroba za eurozónu jako celek meziměsíčně stoupla o 0,3 % meziměsíčně.

Společná evropská měna v průběhu dne posílila o 0,4 % na 1,18 USD/EUR. Dolar byl nervózní před dnešním zasedáním americké centrální banky a pokud se potvrdí naše očekávání padesátibodového snížení úrokových sazeb, bude si euro zřejmě připisovat zisky i ve zbytku týdne. Zvrat v obchodování nepřinesly ani americké maloobchodní tržby za srpen, které překvapily výrazně ve směru nahoru (0,6 % m/m vs. očekávaných 0,2 % m/m).    

Obchodování na regionálních trzích bylo včera poklidné. Měny měly tendenci lehce oslabovat, ve srovnání s předchozím dnem však nakonec skončily víceméně beze změny. Kurz koruny se pohyboval těsně nad hladinou 24,30 CZK/EUR, maďarského forintu na 389,5 HUF/EUR a polského zlotého na 4,25 PLN/EUR. 

Autor: Jana Steckerová