Německý IFO index zůstane pod svým dlouhodobým průměrem

V USA by dnes budou zveřejněna data z trhu nemovitostí. Jedná se o zářijové výsledky, kdy v případě prodejů nových domů zřejmě uvidíme korekci výrazného srpnového nárůstu. V eurozóně bude zveřejněna finální listopadová inflace. Ta by mohla být revidována o desetinu směrem dolů. Zajímavý bude pohled na strukturu, která ukáže, zda za růstem cen ve službách stály vyšší ceny zájezdů anebo pouze změna jejich váhy v německém spotřebitelském koši. V Německu bude zveřejněn prosincový IFO index. Ten si podle našeho odhadu mírně pohorší a zůstane tak pod svým dlouhodobým průměrem.

Inflace v eurozóně může být revidována směrem dolů

Inflace v eurozóně dosáhla podle předběžného odhadu v listopadu 2,2 % y/y. Vzhledem k tomu, že nezaokrouhlený výsledek činil 2,16 %, může nakonec finální odhad přinést revizi na 2,1 %. Struktura inflace by měla zodpovědět otázku, proč v německých službách vyskočila o 0,6 pb na 4,2 % y/y, což znamenalo i o 0,1 pb vyšší inflaci v této oblasti za eurozónu jako celek (3,5 % y/y). Podle našeho názoru významný vliv sehrála změna vah této položky v německém spotřebitelském koši, která vytvořila významný pozitivní efekt srovnávací základny.

V Německu bude zveřejněn prosincový IFO index. Ten podle našeho odhadu ukáže, že nálada německých průmyslníků zůstává pochmurná. V obou svých kategoriích se mírně zhorší a celkově zůstane výrazně pod svým dlouhodobým průměrem. Zaváděná cla, silná konkurence ze strany Číny, propouštění zaměstnanců, to vše zatím důvěru v německý průmysl podkopává.

Americký trh práce slábne

Ve Spojených státech byla zveřejněna data z trhu práce a říjnové maloobchodní tržby. Počet nově vytvořených pracovních míst v listopadu mírně předčil tržní očekávání, když dosáhl 64 tisíc (trh počítal s 50 tisíci). V říjnu statistika vykázala redukci ve výši 105 tis. míst, což bylo zřejmě dáno žádostmi o předčasný odchod do důchodu, které přineslo uzavření amerických federálních úřadů. Míra nezaměstnanosti vzrostla ze 4,4 % na 4,6 % a potvrdila tak, že tamní trh práce ochlazuje. Na druhou stranu pozitivní zprávu představovaly říjnové maloobchodní tržby, které v kontrolní skupině, která je důležitá z hlediska výpočtu HDP, vzrostly o 0,8 % m/m. Americký dolar si chvíli po zveřejnění nebyl jistý reakcí. Nakonec oslabil o 0,3 % a kurz USD/EUR se v odpoledních hodinách posunul na úroveň 1,179.

Předstihové PMI indikátory z Německa i eurozóny zaostaly za tržními očekáváními, a to jak v průmyslu, tak i v oblasti služeb. V průmyslu se tak o pár desetinek opět vzdálily od 50bodové hranice značící předěl mezi expanzí a kontrakcí aktivity. Pozitivní zprávou byl německý ZEW index, hodnotící výhled za šest měsíců. Zde se zřejmě pozitivně odráží vyhlídka na implementaci německého fiskálního balíčku.

Dynamika cen českých průmyslových výrobců v listopadu skončila nad tržním konsenzem. Ceny meziměsíčně rostly o 0,3 %, když tržní konsenzus počítal s jejich poklesem o 0,1 %. V meziročním srovnání však ceny pokračovaly již desátý měsíc ve svém poklesu (o 1,3 % po říjnových 1,2 %). Výrazně propadly ceny zemědělských výrobců (o 4 % m/m). Meziročně byly ceny vyšší pouze o 1,2 %, když ještě v říjnu to bylo o 3,2 %. Cenový vývoj v této oblasti je tak příslibem dalšího poklesu cen potravin v rámci spotřebitelské inflace. Ty již byly v listopadu příčinou výrazného zpomalení inflace (z 2,5 % v říjnu na 2,1 % v listopadu). Více jsme se tématu věnovali zde: https://bit.ly/4qcMFnE.

V Maďarsku k jednacímu stolu zasedla tamní centrální banka. Ta ponechala sazby v souladu s očekáváním beze změny na stávající úrovni 6,5 %. Vzhledem k tomu, že centrální banka stále preferuje stabilitu domácí měny, neočekáváme další uvolnění měnových podmínek ani v nadcházejících měsících.

Na regionálních trzích včera panovala poměrně poklidná atmosféra. Kurz koruny se pohyboval ve velmi úzkém pásmu 24,32-24,36 CZK/EUR. Navzdory očekávanému zasedání tamní centrální banky velkou volatilitu nevykazoval ani maďarský forint. Po zasedání nicméně mírně oslabil (na 385,5 HUF/EUR). Až na jeden výkyv byl v průběhu dne stabilní i polský zlotý (kolem 4,22 PLN/EUR).

Autor: Jana Steckerová