Americká inflace pokračuje v růstu

Inflace v USA v červenci pravděpodobně pokračovala v růstu, když se ve spotřebitelských cenách nepříznivě odrážel především vliv dovozních cel. Odhadujeme, že americká meziroční inflace vzrostla z 2,7 % na 2,9 % a její jádrová složka zrychlila z 2,9 % na 3,1 %. Zklamání z obchodní dohody mezi USA a EU by pak mělo být patrné ze srpnového ZEW indexu, který podle nás výrazně klesl jak ve složce hodnocení současné situace, tak zejména v případě očekávání do budoucna. Pro průmyslově a exportně orientované Německo jsou 15% plošná cla na dovoz do USA významnou překážkou.

Vliv cel začíná být více viditelný na cenách v USA

Americká meziroční inflace dále zrychlila, když podle nás v červenci dosáhla 2,9 % po červnových 2,7 %. Vyšší pravděpodobně byla také jádrová inflace, jejíž nárůst odhadujeme z červnových 2,9 % na 3,1 % y/y v červenci. Důvodem je hlavně vliv cel zavedených na dovoz většiny zboží do USA, který začal nepříznivě ovlivňovat růst spotřebitelských cen v červnu. Předzásobení amerických prodejců, kteří se snažili naskladnit co nejvíce dováženého zboží předtím, než cla vešla v platnost, vliv na ceny oddálil. S tenčícími se zásobami dříve naskladněného zboží se ovšem cla do cen pro koncové zákazníky začínají více promítat. Nejvíce by to podle nás mělo být patrné u rychloobrátkového zboží typu oblečení a vybavení do domácnosti. V meziměsíčním vyjádření očekáváme červencový nárůst spotřebitelských cen o 0,3 % (SA), tedy v totožném rozsahu jako v červnu. Stejným tempem by podle nás měla růst i váhově důležitá položka nájemného, která by si ale měla udržet svůj klesající trend.

Trh vyčkává na data z USA a obchodování tak bylo klidné

Začátek tohoto týdne byl na data velmi chudý. To předznamenalo spíše klidný a technický charakter včerejšího obchodování. Během evropské seance americký dolar vůči euru mírně posílil o zhruba 0,2 %. Silnější dolar byl pravděpodobně hlavním důvodem oslabení všech tří měn středoevropského regionu, jež oproti společné evropské měně včera ztratily 0,1-0,2 %. Po jestřábím vyznění zasedání ČNB v závěru minulého týdne tak tuzemská měna vůči euru zůstává nejsilnější za poslední zhruba rok a půl s kurzem poblíž 24,50 CZK/EUR. Zbytek týdne již bude na ekonomická data zajímavější, když nabídne zejména ta z USA, u kterých lze předpokládat významný vliv na další rozhodování Fedu.

Autor: Martin Gürtler