Americká inflační data rozkolísala kurz dolaru

Po převážnou většinu dnešní evropské seance společná evropská měna proti dolaru posilovala. Kurz se postupně posunoval z ranních 1,133 USD/EUR až k odpoledním 1,138 USD/EUR. Euru pomohla vyšší než očekávaná zářijová inflace, která v Německu podle předběžných dat zrychlila z meziročního pohledu na 3,3 % ze srpnových 2,9 %; výrazně pozitivně překvapila i předběžná inflační data v ve Francii, Itálii a dříve již ve Španělsku. Trh sice akceleraci čekal, ale na 3,2 % y/y. Odpolední americká data přinesla smíšené signály. Nejprve dolar reagoval oslabením na cenové statistiky, následně přišla korekce eurových zisků směrem k 1,136 USD/EUR. Jednak pozitivně překvapil ADP report, který přinesl odhad počtu nově vytvořených pracovních míst v soukromém sektoru za září znatelně nad konsensem (90 tisíc versus očekávaných 75 tisíc). Na straně druhé srpnový cenový index PCE překvapil nižší dynamikou, a to kvůli jádrové složce.

Česká koruna se uprostřed týdne držela zhruba stabilní, kurz se v průběhu středeční seance držel v pásmu mezi 24,41 až 24,45 CZK/EUR. Bez výraznější odezvy trhu se odehrálo zveřejnění finálních čísel z národních účtů za Q2 26, a to včetně sektorových účtů. Mezičtvrtletní dynamika byla revidována mírně níže (na 0,3 % q/q z původně udávaných 0,4 % q/q), o desetinu nižší tak je i meziroční růst (1,8 %). I tak se oproti prvnímu čtvrtletí jedná o zrychlení růstového momenta.

Čtvrtletní sektorové účty ukázaly, že míra úspor domácností zůstává na vysokých úrovních. Ta ve druhém čtvrtletí dosáhla 19,9 %, což je o 0,4 pb více než v předchozím čtvrtletí a o 0,1 pb více než před rokem. Stále se tak nachází výrazně nad předcovidovou úrovní, kdy dosahovala 11-12 %. To koresponduje s vývojem reálných příjmů domácností, které se zvýšily meziročně o 3,1 %, zatímco spotřeba domácností na obyvatele vzrostla pouze o 2,5 %. Průměrný měsíční příjem ze zaměstnání se oproti předchozímu čtvrtletí reálně zvýšil o 1,1 % a meziročně o 4,2 %. Míra investic v sektoru domácností mezičtvrtletně stoupla o 0,4 pb a dosáhla 10,9 %. Meziročně se míra investic domácností zvýšila o 0,8 pb.

Vyšší náklady pak ve srovnání s předchozím čtvrtletí zredukovaly ziskové marže nefinančních podniků, a to o 0,5 pb. Míra zisku nefinančních podniků po sezónním očištění tak v druhém čtvrtletí dosáhla 42,4 % a byla tak shodně s prvním čtvrtletím roku 2020 nejnižší v historii měření od roku 2005. Ve srovnání se stejným obdobím loňského roku to bylo méně o 1,8 pb. Mzdové náklady stouply nefinančním firmám o 6,7 %. Míra investic klesla mezičtvrtletně o 0,5 pb, když dosáhla 28,3 %, meziročně byla o 1,3 pb vyšší.

Autor: Jan Vejmělek