Jak si povedou akciové trhy?

Po zvolení amerického prezidenta zažil (nejenom) index S&P 500 něco, co můžeme nazvat Trumpův efekt. Trhy rostly až o téměř deset procent a pravidelně vylepšovaly historická maxima. Jenže krátce po uvedení do úřadu nabraly úplně opačný směr.

Obecně je situace na globálních trzích turbulentní, chaotická a naprosto nepředvídatelná. Zatímco zámořské akciové indexy se překlopily do minusu (například S&P500 je od počátku roku níže o -5,11 % YTD), evropské sice prošly korekcí, ale jsou na tom o poznání lépe (STOXX Europe 600 +6,79 % YTD, PX Index +20,40 % YTD).

Výkonnost akciových trhů bude v následujícím období záležet na mnoha faktorech. Určitě by pomohlo nějaké řešení ohledně ukončení války na Ukrajině. Nebo třeba fiskální stimuly jednotlivých vlád. Pravděpodobně dojde, nebo již dochází, u akciových titulů k rotaci ze Spojených států do Evropy. Nebo dokonce k odchodu z akcií jako celku.

Mimo zmíněného jsou podle valuací americké akcie stále dražší než evropské, které se tedy obchodují se slevou. Z jednotlivých sektorů by pak měly ze současné situace benefitovat společnosti ze segmentu obrany. Je to sázka na zvýšení obranyschopnosti a přezbrojování armád. A to samozřejmě znamená navýšení rozpočtů a zvýšení investic. Dá se tedy čekat příliv financí do tohoto sektoru. Podle některých je to dokonce „příležitost, která se naskytne jednou za generaci“. Z ostatních stojí za zmínku infrastrukturní aktiva (vládní stimuly, stavebnictví, stavební materiály, strojírenství). Mezi dalšími by mohl být třeba finanční sektor. Tedy všude tam, kde najdeme růst ziskovosti, atraktivní ocenění nebo nárůst dividend.

Autor: Bohumil Trampota