PMI potvrdí dvojkolejnost evropských ekonomik

Dnes budou zveřejněny na obou stranách Atlantiku předběžné lednové indexy nákupních manažerů (PMI). I na začátku roku by ty evropské měly poukazovat na dichotomii mezi dále expandujícími službami a stále relativně slabým sentimentem v průmyslu. Ve Spojených státech jsou předstihové indikátory o poznání příznivější. Pokud budou růstový náskok USA před Evropou potvrzovat v dalším průběhu letoška i data z reálné ekonomiky, je patrně pouze otázkou času, kdy americký dolar začne mít proti euru opět navrch.

Služby táhnou růst v eurozóně i Německu

V eurozóně, Německu i Spojených státech dnes budou zveřejněny lednové indexy nákupních manažerů. Ty evropské by opět měly potvrdit, že lepší nálada převládá ve službách, zatímco průmysl zůstává v pásmu kontrakce. Přestože sentiment indikátory byly v poslední době pesimističtější než data z reálné ekonomiky, celkově platí, že růst v Evropě již delší dobu táhne hlavně domácí poptávka, respektive služby, zatímco průmysl strádá a jeho produkce dlouhodobě neroste. Slabý sentiment v průmyslu patrně nadále souvisí s novými cly, slabou zahraniční poptávkou po průmyslovém zboží, ale i zvýšenými cenami některých vstupů, zejména energií. Již více než tři roky rovněž panuje lepší sentiment oproti tomu na starému kontinentu ve Spojených státech. Nejinak by tomu mělo být na začátku letoška. Právě vyšší růst americké ekonomiky se podle nás od druhého čtvrtletí letošního roku postupně začne projevovat i v obnoveném posilování zelených bankovek proti euru.

Trhy si oddechly, dařilo se rizikovějším aktivům

Na finančních trzích bylo patrné uklidnění. Oznámení o dohodě ohledně Grónska a opuštění od záměru zavést na vybrané evropské státy dodatečná cla ze strany USA, byly trhy přijaty pozitivně. Dařilo se zejména rizikovějším aktivům, tedy primárně akciím. Řada evropských indexů si včera připisovala přes procento. Náladu podpořila i solidní data ze zámoří, kde byl růst HDP ve třetím čtvrtletí revidován o desetinu směrem vzhůru na silných 4,4 % mezičtvrtletně anualizovaně. Americký trh práce současně zůstává v dobré kondici, když počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti i v uplynulém týdnu setrval na úrovni 200 tis., tedy z historického pohledu stále velmi nízko. Meziměsíční růst celkového i jádrového deflátoru soukromé spotřeby (PCE) za říjen i listopad potvrdil, že cenové momentum je dle tohoto (Fedem preferovaného) ukazatele inflačních tlaků výrazně vyšší než v případě statistiky spotřebitelských cen. Celkově včerejší data finanční trhy jen utvrdila v tom, že Fed nemusí, navzdory politickým tlakům, s uvolňováním měnové politiky nikterak spěchat.

Preference rizikovějších aktiv se projevila i na devizovém trhu. Americký dolar k euru oslabil o 0,4 % na 1,175 USD/EUR. Posilovaly naopak měny rozvíjejících se trhů, včetně středoevropského regionu. Ty kromě pozitivního globálního sentimentu mohla podpořit i data z Polska, kde očekávání překonal jak prosincový mzdový růst, tak průmyslová produkce. Relativně nejvíce posílil z regionu maďarský forint (0,8 % na 381,7 HUF/EUR), následovaný polským zlotým (0,5 % na 4,197 PLN/EUR) a českou korunou (0,3 % na 24,25 CZK/EUR).

Autor: Jaromír Gec