Euru se daří, dolar ztrácí

Tento týden byl ve znamení atakování nejsilnějších eurových úrovní vůči americkému dolaru za poslední téměř čtyři roky. Společné evropské měně se v první polovině týdne podařilo kurz posunout dokonce nad hladinu 1,180 USD/EUR. Takto silné bylo euro naposledy v září 2021. Jeho síla si dokonce vysloužila komentáře evropských centrálních bankéřů. Spíše než k úrovni se ale znepokojivě vyjadřovali k rychlosti posilování. Nicméně závěr týdne již byl ve znamení částečné korekce eurových zisků, když se v průběhu páteční seance kurz stabilizoval kolem 1,170 USD/EUR. Za pátečním zklidněním stál zejména svátek v USA – kvůli Dni nezávislosti byly tamní trhy zavřené.

Za sílou eura, respektive slabostí dolaru stála zejména politika. Hlavně v úvodu týdne se americký prezident D. Trump opět navážel do prezidenta centrální banky J. Powella a opět ho tlačil do výrazného snižování sazeb. Do toho D. Trump v Kongresu na sílu prosazoval daňový zákon, který výrazně prohloubí zadlužování státu; v této snaze byl nakonec úspěšný. V neposlední řadě trhy v závěru týdne Trump znejistil oznámením, že rozesílá svým obchodním partnerům, se kterými dosud nemá dohodu, včetně EU, dopisy, kde jim oznamuje výši cel s platnosti od počátku srpna.

Zveřejněné evropské indikátory naznačují, že cyklus snižování úrokových sazeb se mohl přiblížit svému konci. Zejména indikátory z německé reálné ekonomiky sice zatím zůstávají slabé (zklamaly květnové maloobchodní tržby či podnikové objednávky za stejný měsíc), pod očekáváním skončila i inflace. Trhy ale do budoucna počítají s poměrně robustním fiskálním stimulem. Silný naopak zůstává trh práce. A to nejenom v samotném Německu, ale v celé eurozóně.

Silná data z trhu práce přišla i ze Spojených států. Opět se ukázalo, že ADP report je jako předskokan statistiky nově vytvořených pracovních míst v nezemědělském sektoru velmi nespolehlivý. NFP překvapily výrazně pozitivně a k tomu byl zaznamenán nečekaný pokles míry nezaměstnanosti. Vše doplnily více než solidní Jobless Claims a JOLTS. Vzhledem k duálnímu cíli americké centrální banky, které bere v úvodu nejenom inflaci, ale práce i trh práce, to tak implikuje, že Fed opravdu nebude se snižováním úrokových sazeb spěchat.

Autor: Jan Vejmělek