Běžný účet loni vykázal navzdory vyšším clům solidní přebytek

Loni skončil běžný účet platební bilance v přebytku ve výši 0,7 % HDP (57,8 mld. CZK) po loňských 1,7 % HDP. Samotné prosincové saldo ve výši +8,5 mld. CZK zhruba odpovídalo našemu odhadu. Již v předstihu publikovaná data o prosincovém zahraničním obchodě potvrdila, že tuzemský vývoz stále zůstává poměrně odolný vůči loni zavedeným americkým clům. To podtrhuje i struktura kladné bilance zboží a služeb, která byla za celý loňský rok ze zhruba 80 % tvořena obchodem se zbožím, tedy podobně jako v roce 2024. Loňský přebytek bilance zboží a služeb ve výši 490,5 mld. CZK částečně kompenzovalo zejména tradiční pasivum primárních důchodů (-384 mld.). V rámci něho podle údajů ČNB loni došlo k odlivu důchodů z investic ve výši 345,9 mld. CZK.

Letos by se přebytek běžného účtu mohl dále zvýšit. Pomoci by k tomu mělo oživení německé ekonomiky, ke kterému přispívá i fiskální stimul ze strany tamní vlády. Spolu s tím by se vývoj tuzemského běžného účtu mohl stát příznivější i pro českou korunu. Ta však podle našich předpokladů bude současně čelit v průběhu roku negativnímu efektu zpevňujícího amerického dolaru a krátkodobě též spekulacím finančních trhů na snížení sazeb ČNB. Ve výsledku tak bude její letošní posílení pravděpodobně jen mírné. Více v Ekonomických výhledech zde: https://bit.ly/CEO_1Q26_CZ.

Autor: Jaromír Gec